【作者】    Valentina Za
【資料來源】    Reuters
【發佈日期】    2016年 5月 9日
【介紹者】    閻書孝研究員
【簡介】   

義大利金融主管機關Consob總裁Giuseppe Vegas表示，外資常因義大利「關係資本主義」而推遲了他們的投資。也因此義大利需要為吸引外國投資人做得更多。

Vegas說，雖然情況正在改變中，但是還需要做得更多，讓專業投資人願意投資義大利企業。

Vegas在對金融業的年度演講中說，義大利的關係資本主義的既有方式，雖然現在正在緩慢地解體中，但是對現在的機構投資人而言，他們還是有些遲疑。

義大利的大公司長年來依賴的是私人影響力與關係為基礎的系統，同時藉由交叉股權網絡，保護他們免於外資挑戰。

而在另一端，員工不到10人的小企業（占比為95％），一直高度仰賴銀行貸款，通常是要藉由私人關係作為擔保。

但自從全球金融危機以後，這就開始產生改變，當銀行貸款枯竭且上萬間企業無法償還貸款時，義大利經濟停滯了下來。

Vegas說，現在義大利的進展還處於半途中，並與較先進的資本市場有明顯的距離。

Vegas說，市場供需模式讓公司易於被收購，資深經理人可以對董事會有重大的影響力，而且機構投資人在形塑公司治理上會更為積極。

在義大利營收超過5,000萬歐元的7,000家公司裡，有58％是家族企業，而企業主通常不願意讓渡控制權給外部投資人。

但是外資是正在增加中。一份由Unimpresa所進行的研究顯示，投資義大利上市公司的外資，在2015年6月增加到2,790億歐元（相當於2,080億英鎊），占市場比例超過50％，比前一年的44％還增加。這是歐元區第三大經濟體首次外資比例超過50％。

去年，外國公司收購了一些義大利大企業，諸如全世界第五大的輪胎製造商Pirelli及汽車設計公司Pininfarina (PNNI.MI)。

瑞典公司Dufry也從Benetton家族中買下了World Duty Free，以及美國集團United Technologies (UTX.N)買了由家族持有的加熱系統集團Riello 的70％股票。

【網址連結】
http://uk.reuters.com/article/uk-italy-investment-idUKKCN0Y01L2