研究顯示公司揭露資訊中對「多元性」一詞的使用在2025年遽減
【作者】Natalie Bannerman
【資料來源】Governance Intelligence 
【發佈日期】2026年 1月 22日
【介紹者】閻書孝研究員
【審訂者】邱明志委員
【簡介】    

根據一份呈現美國公司優先事項轉變速度的新報告，美國前百大公司只有36%在其人力資本管理揭露中提到「多元性」一詞，相較於2024年為96％。

根據A&O Shearman法律事務所《2025年公司治理與高階經理人薪酬調查》(2025 Corporate Governance & Executive Compensation Survey)，美國股票指數多元性的參考值逐年下降63個百分點，其中標準普爾500(S&P 500)公司下降60％、羅素3000(Russell 3000)公司則下降51％。

該調查將此轉變表述為揭露用語的重新評估而非人力資本管理的退卻。公司顯露對法律風險、行政部門優先順序的改變、代理投票顧問機構的政策修訂，以及投資人情緒移轉這些事愈來愈敏感。

這種謹慎不只反映在年報，也在委託投票說明書，前百大公司提及多元、平等及共融(DE&I)的比率從99％降至88％，S&P 500公司則從99％降至84％。就負責公司治理的高階經理人而言，該數據突顯了揭露如何措辭已經成為重大治理風險，要求董事會與委員會更密切的監督。

此重新校準在高階經理人薪酬設計也很明顯。連結DE&I激勵指標的普及率連續第三年下降。前百大公司中此類指標的使用從2023年的83％掉到2025年的45％。放寬範圍至更多指數來看，下降則更為普遍，S&P 500公司與DEI相關的激勵減少到35％，而Russell 3000則減少至19％。這些數字顯示薪酬委員會日益重視與財務及營運績效直接相關的指標。

除了揭露與薪酬設計之外，調查顯示執行長兼任董事長的狀況依然普遍，尤其在大公司。前百大公司中約有53％繼續合併二職，而S&P 500為41％以及Russell 3000為34％。同時，出現由獨立董事會領導的比例仍然普遍，前百大公司其中有69％指派首席獨立董事、30％則任命獨立董事長。

董事會更新越來越注重技能匹配，而非只有任期。調查顯示，技能矩陣的使用越來越多，因為很多公司明確列出的能力諸如技術、網路安全、合規性監督與資本配置。儘管如此強調，具備指定網路專長的董事仍相對稀缺，前百大公司僅佔14％的董事，S&P 500公司則是19％。最常見的網路安全監督責任是由審計委員會承擔，前百大公司當中有83％會這樣處理問題。

儘管進展不均，性別代表數據持續進步。前百大公司中有52％報告說董事會組成中的30％至39％是女性，而22％說在40％至49％之間，11％則說董事會至少有一半是女性。放寬指數範圍來看，女性比例卻是減少的，僅4％的S&P 500公司及5％的Russell 3000公司表示有50％以上的董事是女性。幾乎所有前百大公司現在都會提出董事會多元性總計數據，93％提供個別董事揭露，反映投資人對該領域透明度持續施壓。

數據也浮現了幾個次要的治理主題。2025年股東大會期間，股東提案活動減少，提案總數從前一年的988降至841件。社會與環境的提案量均下降，要求不採取行動的救濟從251急遽增加至353件。基於一般商業理由的請求增加超過一倍，顯示未來委託投票的環境更加競爭及複雜。

該調查也顯示高階經理人安保事宜的揭露增加。前百大公司有64％現在報告說提供安全相關的額外津貼，高於前一年的54％，而安保成本的中位數則較前一年提高116％。此趨勢反映了環境威脅日益嚴峻以及董事會對於高階經理人風險管理的參與不斷上升。

環境治理數據顯示，排放資訊揭露範圍持續擴張，前百大公司有83％報告範疇1至範疇3的溫室氣體排放，70％揭露淨零目標。然而，碳信用或碳抵銷的使用仍不普遍，僅27％的前百大公司會報告。

【網址連結】
https://www.governance-intelligence.com/boardroom/use-word-diversity-corporate-disclosures-drops-sharply-2025-research-shows