研究顯示：南韓公司ESG得分低與更高的違約風險有關
【作者】Taejun Kang
【資料來源】Eco-Business
【發佈日期】2026年 2月 3日
【介紹者】閻書孝研究員
【審訂者】邱明志委員
【簡介】    
 
一份新研究發現，環境、社會與治理(ESG)得分不佳的南韓公司面對顯著更高的違約風險。

這份發表在韓國金融協會(Korean Finance Association)《金融研究》(Financial Studies)期刊的研究，查考了2012至2023年間在KOSPI與KOSDAQ市場上市的1,084家非金融公司。該研究從首爾研究機構Korea ESG Standards Institute擷取ESG資料，衡量環境、社會與治理領域中的負面事件(以扣分形式反映)如何影響公司後續的違約風險。

ESG評分下調的公司隔年更可能面對違約，社會問題(包括產業事件及消費者相關問題)與違約風險之間顯示最強的統計關聯性。作者說，這些結果顯示「ESG爭議不限於損害商譽且實質提高公司違約風險。」

該研究也發現，董事會獨立性較弱放大了ESG爭議的財務影響，外資持股較高的公司出現ESG問題後，違約風險會更劇烈地升高。製造業公司似乎比服務業公司更易暴露於這些風險。

該發現與越來越多探討ESG和公司風險的國際研究組織吻合。最近一項針對中國A股上市公司的研究發現，ESG績效愈好，公司債務違約風險愈低，顯示更廣泛的參與ESG可協助募資來源多元化並優化市場動態，不過因各公司特性及氣候風險的曝險狀況而異。

其他學術研究已將穩健的ESG績效與財務危機減少以及系統或股價崩盤風險降低之間的關係予以連結，然而研究回顧指出，ESG與公司風險研究近幾年倍增，但對於當中的機制並無具體共識。

全球推動更佳ESG資料與透明度或許也造就此類風險的定價方式。包括英國與歐盟的市場監理機關正在強化ESG評等供應商的監督，以解決方法論上的不透明及利益衝突，一位市場開發的從業人員說可能影響投資人評估公司永續性與風險。

韓國研究(Korean Studies)的作者說，他們是將國內上市公司負面的非財務性績效如何轉化為違約風險進行量化的第一家機構，並且讓ESG爭議降到最低，這不只對競爭力非常關鍵，也是公司生存的根本。

南韓一直以來積極擴大企業層面的強制及半強制的ESG揭露架構，以便讓該國要求與國際標準接軌，但與亞洲和西方主要先進市場相比，其公司ESG得分相對較低。

根據韓國國際經濟政策研究所(Korea Institute for International Economic Policy)，南韓公司的ESG得分與美國、日本、中國與其他主要亞洲經濟體的公司排名相較幾乎墊底，顯示某些領域採用ESG實務的速度較慢或不夠全面。

【網址連結】
https://www.eco-business.com/news/low-esg-scores-linked-to-higher-default-risk-for-south-korean-firms-study/