【資料來源】 ESG News 
【發佈日期】 2026年 3月 16日
【介紹者】    閻書孝研究員
【審訂者】    謝靜慧/本協會前秘書長
【簡介】    

強制性報導正在改變永續資訊揭露的架構。

歐盟的《企業永續報導指令》（Corporate Sustainability Reporting Directive，CSRD）即使在完全實施之前，就已經開始在重塑企業揭露環境與社會績效的方式。

研究者檢視了超過1,100多份早期CSRD申報文件後指出，從自願性永續報導轉向正式的遵循制度，正在改變企業的揭露架構與表述方式。報告篇幅變得更長、更標準化，而且與財務報導也更趨一致，反映了該指令的監管力道。

該資料集由歐洲各地的學者們彙編、並發布於可公開取得資料的平台—「永續報導導航」（Sustainability Reporting Navigator），針對企業如何因應新架構所進行的調適，提供了首批的全面性觀察之一。

這個差異反映了CSRD的監管環境。不同於早期依賴自願性參與的永續架構，該指令對於不遵循的行為引入了法律後果。雖然歐盟成員國仍在研議執法機制，但是潛在的處罰力度很重。在德國，監管機關已討論違反者可處以最高1,000萬歐元的罰款。

標準化提升了對投資人的透明度

最直接的改變之一就是報告自身的規模與格式。根據Müller的分析， CSRD的申報篇幅，比同一批公司先前所編製的永續報告增加了約30％。

該指令的標準化揭露結構，也改變了投資人與分析師評估公司ESG績效的方式。在早期的自願性架構下，公司通常會選擇自己偏好的指標，並強調那些與其策略或品牌敘事相契合的指標。

CSRD藉由要求公司以一致的格式來揭露特定的環境與社會指標，限制了這種彈性。其結果是提高了跨產業的可比較性。

對機構投資人而言，這個可比較性是非常重要的。標準化的指標讓分析師可以直接比較跨公司、跨產業的氣候風險承受度、營運效率，以及轉型績效。

該指令也要求公司要透過所謂的「有限確信」的程序，對所申報的永續數據取得第三方的驗證。這種審查形式雖然不及財報所需要的「合理確信」那樣全面，但是仍包括對於潛在錯誤或不一致之處進行獨立查核。

早期的申報文件中顯示，公司高度依賴四大會計師事務所（KPMG、PwC、EY與Deloitte）提供這類驗證服務。

遵循要求限制了公司的敘事空間

在標準化增進透明度的同時，也改變了公司傳達其永續策略的方式。

為了保留敘事上的彈性，某些公司在CSRD的申報文件之外，會發布補充報告。拜耳（Bayer）就是一個例子。該公司在其2025年的年報中納入了符合CSRD的永續揭露內容，同時並發佈了符合「永續會計準則委員會」（Sustainability Accounting Standards Board）、「氣候相關財務揭露任務小組」（Task Force on Climate-related Financial Disclosures），以及「永續金融揭露規範」（Sustainable Finance Disclosure Regulation）標準的三份補充文件。

拜耳同時提出一份獨立的影響力報告，旨在以更傳統的述事風格，來傳達其更廣泛的永續措施。

此種雙重報導的方法在大型跨國公司越來越常見，這些公司希望達到監管的揭露規範，同時維持以品牌為導向的永續溝通方式。

資料品質的改善帶動了指標的重新調整與重述

轉型到標準化的報導，也促使許多公司重新表述先前已揭露的永續指標。

根據Müller的說法，這反映了數據蒐集與驗證系統的進步，而不是先前揭露的內容存在錯誤。

新的報導架構促使公司採用更一致的方法來計算排放量、能源使用量，與其他的環境指標。

會計準則的演變也促進了這些修訂。排放報導規範的更新，包括《溫室氣體盤查議定書》（Greenhouse Gas Protocol）近期發佈的土地部門指引，要求企業要重新檢視先前的計算結果。

與此同時，企業供應鏈數據也在不斷改善。許多公司以從供應商蒐集到的第一手數據，取代用於範疇三（Scope 3）排放的產業平均估計值。

下一個階段：數位化永續數據

儘管在可比較性上有所提升，但是分析CSRD揭露資訊，仍需要大量的人工處理作業。

企業目前被要求公布永續報告，但還沒有被強制要求其基礎數據須要具備機器可讀性。一旦歐盟執委會完成CSRD報導的數位分類體系（digital taxonomy）後，就會提出這項要求。

當數位系統實施後，預期能在歐洲市場實現自動化基準比較與大規模ESG的數據分析。

對投資人、監管機關與公司領導人而言，早期CSRD申報文件預示了對於永續揭露的演進趨勢。以敘事為導向的ESG報告時代，正讓位給更結構化的報導系統，旨在將環境績效整合入主流的財務治理架構之中。

隨著CSRD在整個歐洲企業界的擴展，永續報導正逐漸從一種溝通活動，轉變為嵌入全球資本市場中的一項監管紀律。
 
【網址連結】
https://esgnews.com/early-csrd-filings-reveal-how-mandatory-eu-disclosure-is-reshaping-corporate-sustainability-reporting/