【作者】  Sophie Robinson-Tillett
【資料來源】IPE
【發佈日期】2026年 6月 4日
【介紹者】    閻書孝研究員
【審訂者】    邱明志委員
【簡介】    

挪威央行投資管理公司(Norges Bank Investment Management, NBIM)與荷蘭退休基金聯盟(Dutch Federation of Pension Funds)等機構請求歐盟重新考慮一項計畫，以減少公司必須告知投資人關於其永續揭露內容的財務影響。

歐盟執委會在6月3日結束了針對歐盟永續報導標準(European Sustainability Reporting Standard, ESRS)規劃修訂內容的諮詢，其中包括公司必須報告其「預期財務影響」的方式所進行之一系列微調。

它想要對這類資訊引進更多排除條款，並將提供量化資訊的需要延遲到2030年。

此次諮詢收到近500份回覆。

其中一個回應來自NBIM，他們警告執委會允許那些受企業永續報導指令(Corporate Sustainability Reporting Directive, CSRD)規範的公司省略資訊，假若公司認為具有商業敏感性。

NBIM說：「實務上，這可能會讓公司隱瞞其暴露於氣候相關實體和轉型風險在量化後的具體數字。」

NBIM爭論說：「這正是投資人評估財務韌性所需的資訊。」

挪威財富基金建議，執委會應採行與全球ISSB(國際永續準則理事會)相同的標準，限制關於商業敏感性資訊的條款和機會相關的揭露―禁止其用於有關風險的資訊。

NBIM解釋說：「例如，公司可引用該條款，保護其從獨有綠色科技獲利的計畫。」

與此同時，荷蘭退休基金聯盟、歐洲永續投資論壇(European Sustainable Investment Forum, Eurosif)、責任投資原則(Principles for Responsible Investment)、機構投資人氣候變遷小組(Institutional Investor Group on Climate Change)以及歐洲金融分析師聯合會(European Federation of Financial Analysts Societies)對ESRS的未來發布一項聯合聲明。

他們也關切執委會的計畫。

該團體寫道：「對預期財務影響進行定量與定性揭露是可信且對決策有用的永續報導之核心要素。」

「它們協助使用者將永續資訊與財務報表連結起來、評估財務重大性以及做出明智的資本配置決策。」

瑞士永續發展基金會(Ethos Foundation)在其回應裡也對於規劃條款及預期財務影響的耽延提出關切。

這個代表250個瑞士退休基金的組織把排除條款形容為「本質上是主觀的」、「難以控制」、「全屬自評」以及「無法驗證」。

照樣，荷蘭基金與資產管理協會(Dutch Fund and Asset Management Association)建議，延後量化揭露到2030年激起關於「金融機構的需求是否與讓資產組合公司的制度更簡單的需求兩者間取得充分平衡」的質疑。

在最近為IPE撰寫的一篇評論文章中，EDHEC氣候研究所的氣候監管與政策計畫負責人Frédéric Ducoulombier警告，執委會的計畫給予公司「混淆視聽的權利」，而投資人在最終版本中需要求最低保障措施。

與此同時，Eurosif也加入非營利組織和其他組織，共同表達「非常擔心」此條款會豁免資產管理公司免於根據CSRD進行報導，表示擬議的豁免違背既有報導義務的明確範圍。

【網址連結】
https://www.ipe.com/news/nbim-investor-bodies-oppose-eu-plans-to-change-financial-analysis-in-sustainability-reports/10137101.article