【作者】    Sophie Robinson-Tillett
【資料來源】    IPE
【發佈日期】    2026年 10月 2日
【介紹者】    閻書孝研究員
【審訂者】    邱明志委員
【簡介】    

法國金融市場管理局(Autorité des Marchés Financiers, AMF)提出一系列建議，強化下一版《永續金融揭露規定》(Sustainable Finance Disclosure Regulation, SFDR)的可信度。
法國金融監理機關在10月1日公布一份報告，言明一個工作小組的觀點，該小組成員包括來自多個法國銀行、資產管理業者、非營利組織、大學及政府部門的代表。
該文件聚焦於SFDR 2.0之下，最具爭議提案其中的兩項：增設「轉型」資產類別，以及針對基金揭露負面環境與社會影響(俗稱PAIs)實施一個更有彈性的方法。
就前者來說，歐盟執委會想要「更可信」的轉型計畫，作為投資人用來顯明其資產或投資組合的方法符合擬議的第7條類別。
但是AMF的工作小組一致認為「可信」一詞太過寬鬆且法律定義模糊。
AMF建議：「它應該輔以共同且明確的最低準則，並參考相關架構或標準。」
「可信度意味要有證據：唯有通過公認權威或標準的評估。定義可信度準則是必要、首要並且至關重要，只是變更字眼，要求『穩健』、『一貫』或『高品質』的轉型計畫並無法解決其根本問題。」
具體而言，該團體建議可信的轉型計畫應基於一套「和巴黎氣候協議相容的公認架構」，包括明確的減碳目標(包含範疇3目標)，而且能夠指出過去對於減碳的努力。
報告還說：「過去的軌跡與未來的目標須直接連結於已就緒及規劃好的措施，並輔以確鑿證據支持」，提到現行的融資工作並且將目標納入治理措施。
該報告建議發行公司可以揭露其配置到污染性活動的資本支出比例，以便利害關係人可評估公司所宣稱的轉型承諾和實際經營決策的契合度。
主要負面影響(PAIs)
AMF的工作小組也針對SFDR架構下PAIs的未來走向提出一系列建議。執委會已提議強制揭露「永續」和「轉型」投資組合的PAIs，並承諾一旦立法通過，將建立一個可信指標清單。
另一方面，歐洲議會看來預計會推動一套更複雜的制度，結合強制性與自願性的PAIs。
該報告支持執委會的做法，但建議「整體性地重新思考指標，而非只有從目前清單裡挑選對自己比較有利的指標」。
文中指出，碳密集型資產配置比例較高的投資組合須揭露「強制性特定產業PAIs」。
AMF的報告是在今年三月至六月期間編纂，已經獲得委員會通過。

【網址連結】
https://www.ipe.com/news/french-regulator-asks-eu-to-strengthen-pai-and-transition-plan-rules-in-sfdr-20/10138774.article