【作者】    MILLS SOKO
【資料來源】    Bd Live
【發佈日期】    2015年 3月30 日
【介紹者】    研究員  閻書孝
【簡介】   

新加坡在國營事業改革成功的經驗上，對南非而言是無價的教材。沒有一間公司可以像新加坡Temasek一樣成功，這個主權基金兼國營事業，主導了新加坡的經濟。

國營事業的公司治理改革在新加坡起於1974年，當時Temasek公司是依據新加坡公司法而設立。這間控股公司由政府完全持有，Temasek設立目的是管理國家在數個產業上的投資，如其他公營事業、銀行、媒體、房地產與電信。

Temasek為何會這麼成功？

首先，政府在身為股東與所有人、政策制訂者與政府監管者之別上，角色清楚分明。組成Temasek的原則，就是新加坡政府不干預其營運管理事宜，而政府應該關注的是政策。

Temasek的成功具體反映在其商業績效上。它的資產從2004年1,540億美金成長到2013年的2,150億美金，平均淨利是100億美金。公司投資不只在新加坡，還橫跨亞洲、歐洲北美與澳洲。

Temasek及其受投資的公司，可以本著商業原則來營運，而不受到其他單位的介入與利益衝突—他們被要求遵循所有規範，但不會有特殊的優惠。

這不是意味公司營運可以免於政治監督。可以肯定的是—包括董事會與高階經理人任命—它都會對政府有緊密的諮詢。

縱使如此，公司很大程度是自我管理，並且在投資、撤資與企業決策上有高度的自主權。比如，董事或執行長的任命案是由新加坡總統同意的，總理與其他部長沒有憲法上的權力可以介入Temasek的管理。

其次，Temasek由於有高比例的外國投資，因此被要求需遵循國外的法規，除了確保它不只有長期回報，也可以在國外市場扮演一個好的企業公民。

第三，新加坡的國營事業被要求遵循最高的公司治理標準。第四，他們一直關注在這些企業裡面如何滿足長期永續的利害關係人價值。

關於Temasek的成功營運模式，也值得介紹。

這間公司是一個積極的股東與投資人。在2004-2013年間，他們投入1590億美金、出脫1000億美金。在2013年，公司總計淨投資是70億美金。

在Temasek章程裡面有清楚定義的長期導向，作為投資當地交易所上市公司的依據。

Temasek公司很自豪有一個稱職且獨立的董事會與委員會。他們有有效的風險管理策略，來降低不同區域與產業的風險。

Temasek的模式，強調揭露與透明的原則，以及對新加坡總統、股東、資產公司和社區的究責性。

Temasek的公司治理標準被國內、區域市場所讚許。他們投資的上市公司，在國內與區域是公司治理名列前矛的公司，比如新加坡治理與透明度指數（Governance and Transparency index） 及東南亞國協公司治理計分卡( Association of South East Asian Nations corporate governance scorecard)。

Temasek可以複製到南非嗎？某些南非國營事業面對著全世界國營事業共通的挑戰。但是，像Eskom, the Post Office 與 the South African Broadcasting Corporation的失敗案例顯示，南非有著獨特的、嚴重的問題。比如不清楚的法令、監管不一致、不適當的立法架構、不一致的薪酬架構與無效的財務管理，以及不適合的所有權與監理系統。

這些問題已經由總統Jacob Zuma任命的檢視委員會所點出，希望「檢視所有國營事業並提出對國營事業相關的建議，以達到南非發展目標。」

南非與新加坡在國家大小、歷史和政治經濟上都不同。必須發展出適合的當地條件、可回應他們國家的發展需求的國營事業公司治理模式。

【網址連結】
http://www.bdlive.co.za/opinion/2015/03/30/singapore-has-a-lot-to-teach-sa-about-soe-governance