【作者】 Lucy P. Marcus
【資料來源】 The Daily Star
【發佈日期】 2015年 8月 26日
【介紹者】 閻書孝研究員
【簡介】
全世界的公司治理樣貌正在轉變，我們可以看到致力於強化企業實務，以及相關政策的推動，都取得了支持和動力。改革的浪潮已經到處可見，從日本新規範的修訂，到主權基金採取更積極的投資議和方法（比如挪威的Norges Bank Investment Management），這個趨勢都還在持續當中。並且有三個因素驅動這個發展。
首先，經濟發展的高度不確定性，已經提升了一般人意識到企業對政治、政策及日常生活，可能產生的影響。除了更關注外，人們也比以前有更大的力量來表達他們的聲音。
第二，政府已意識到經濟成長時需要更積極的監管。健全而有活力的經濟，需要有強健的企業，而政府也必須確保企業的經營活動，具備高度誠信。在公司的盡責管理及國家的盡責管理之間，關聯性越來越高，主管單位現在意識到，確保良好治理所投入的成本(不管是財務上或政治上的)，遠低於因治理問題爆發後的善後花費。
以下幾個例子可看出最近公司治理的轉變：
1. 日本金融廳在2014年實施投資監管人盡責守則，東京證交所也在今年(2015)6月實施公司治理守則，以創造對股東更平等的環境、強化透明度與揭露、具體規範公司董事會責任及要求提名外部董事，守則在日本公司帶動的轉變，對國際投資人更有吸引力。安倍首相也強調，良好的公司治理對長期經濟成長和繁榮很重要。不過，日本東芝集團最近的會計醜聞案，執行長Hisao Tanaka及其他高階經理人被撤換，代理執行長向安倍辦公室道歉；公司副董事長及前執行長Norio Sasaki辭去政府小組之職，前審計委員會主席也退出政府會計小組的職務。
2. 在美國，證管會在8月初實施一個新的規範，要求公開發行公司要揭露一般員工及執行長間的薪酬差距。這個議題甚至成為美國總統選舉話題之一。希拉蕊柯林頓在7月底演講時責難「季度的資本主義」(quarterly capitalism)是犧牲永續營運發展以獲取短期利益，她指出企業執行長薪酬正迅速的成長，以及需要提高目前的最低工資。
3. 歐盟及其成員國也對公司治理採取更積極的方法，包括規範董事會多元性。義大利、法國、西班牙、挪威及其他國家，已經實施董事會性別配額，規訂了公司獨立董事的女性席次比例，必須達到30-40％。最近的例子就是德國，在經過辯論後，新的配額制度將從2016年起，要求大公司對非執行董事席次，至少要有30％是女性。
第三，也是最重要的，最近造成公司治理改變的原因，源自跨國投資的快速提升。主權基金、退休基金、全球投資銀行及避險基金，正跨國尋找投資標的，希望公司能在更合理的規範下踐行公司治理。
奧林巴斯在2011-12年間所發生的醜聞，可視為一個傳統封閉的公司文化，面對國際性監督的明顯案例。其公司高階經理人隱藏9.63億美元損失的會計詐欺。當所有事證被曝光後，國際投資人像GIC Private Limited(新加坡主權基金)都表示反對，並幾乎出清其2％的持股，其他國際投資人及分析師的反應也一樣。這對日本而言是一個轉折點，讓以往講究關係的日本投資文化，開始面對國際透明度及會計標準的要求。當日本及公司都能瞭解到國際投資人的期待與影響力後，我們相信情況將有所轉變。
國際投資人在鼓勵及要求公司治理全球最佳實務上，處於一個獨特的位置。如果這類的投資人表示他們想要撤回資金，他們在引導永續性改變上就具有真正的影響力，這也有利於所有人。
當投資人不只要求財務回報，這一點就更為明顯。標舉高倫理標準如關注勞工實務及環境保護的全球基金，正捍衛我們所依賴的全球生態系統。當他們建立並落實這些原則，其引導出的動能已經跨產業、跨區域地改變公司治理及企業行為。
有幾個知名案例已經可以看到。管理3,000億美元資產規模的CalPERS(加州公務員退休基金)，已經發表其公司治理原則，內容包括董事會多元性、公平的勞動實務及環境保護。管理8,700億美元資產規模的挪威主權基金Norges Bank Investment Management(全世界最大)也發表了改變治理的規範，包括董事長與執行長角色二分，以及要求公司對氣候變遷的因應作為有更佳的報告。
公司治理最佳實務的改變是真實的，並且持續深化。這些改變來自於人們意識到並表達了他們的聲音、政治人物認知到公司治理對永續經濟成長的重要性，而具影響力的投資人也對公司施壓要求改變企業行為。公司及董事會如果忽視這個趨勢，後果會有很大的風險。
【網址連結】
http://www.dailystar.com.lb/Opinion/Commentary/2015/Aug-26/312751-the-corporate-governance-landscape-is-shifting-worldwide.ashx