新加坡交易所獎勵良好遵循？正醞釀一個快速核准的想法
發佈日期：2018年9月19日
作者：Julia Irvine
資料來源：Economia
介紹者：閻書孝研究員
審訂者：何佩諸委員
【作者】 KENNETH LIM
【資料來源】 Business Times
【發佈日期】 2017年 9月 20日
【介紹者】 閻書孝研究員
【簡介】
新加坡交易所想藉由「快速通關」(fast-tracked approval)，來獎勵一些治理良好的公司，但是產業專家在9月19日說，實際上如何實施這個想法，也許還需要更仔細的思量。
9月18日，新加坡交易所監理長Tan Boon Gin發表了一席演說，他表示，或許現在是一個合適的時間來思考，如何改用「獎勵」企業的方式，來提高其治理。
Tan說，時間對於公司在市場的行動很重要，然而上市公司所採取行動中，最重要的則必須經過交易所同意。現在，新交所採行的是以風險為基礎的方法，因此毫無疑問的，治理記錄不佳的公司，會被視為風險較高，也會受到交易所更嚴格的審查。然而，新加坡交易所現在要改變這個作法，獎勵一些表現紀錄上良好的公司，方法是加速他們的申請程序，或是根本不須提交審查申請。
Tan說，交易所對於上市公司採行的是風險為基礎的方法，而現在正考慮，在參考上市公司的遵循紀錄，以及其所提交資料的品質後，考慮「快速通關」的可能性。這件事在新加坡交易所尚未定案，並很希望聽聽市場的意見。
律師對Business Times所說，新交所對申請案的審核批准時間是4到6週，然而可能有很大的差異。對簡單的案子，或公司提出具說服力的說明時，新交所會在1至2週內核准。當事情比較複雜，這個程序就會花上幾個月。
TSMP Law Corp的合夥人Stefanie Yuen Thio說，當新交所比起其競爭對手港交所的反應更快時，公司則欣見相關核准時間縮短的情況。她說，在變化無常的經商環境中，時間就是一切。
Eversheds Harry Elias的公司及財務服務部主管Claudia Teo說，縮短核准時間，會降低交易失敗的風險。
Teo說，有時候因為審核程序花太多時間，交易對手必須等候一些時間，並召開股東會取得同意，因此而失去了交易的興趣。或者，當公司告知交易對手必須取得新交所與股東的同意後，交易的對方會直接放棄。在商場上，時間至關重要，當交易可以更快確定，那交易就可以更快協商與定案。
Lee & Lee的公司部主管Adrian Chan表示，鬆綁監理要求，也可以更吻合揭露基礎（disclosure-based）的監理精神。
他表示支持這樣的新方法，因為這樣會轉由公司負責，並且承擔起揭露完整性的責任。他認為這才是揭露基礎監理的真正意義。而如果在揭露過程中有所不足，毫無疑義地，新交所就可以直接要求公司公開補充相關說明。
但是新交所如何判斷誰可以「快速通關」，現在很可能引起一番爭論。比如，Chan就主張以透明度來進行評估，以區別差異性。而Yuen Thio擔心，如果公開揭露評估的狀況，未達標準的公司也許會受到不公平的對待。
然而，大家都同意「快速通關」的標準應該要對所有公司都平等、公平，不能受制於既有現存的刻板印象。
Chan說，對於各類上市公司的核准需要能夠禁得起審查與考驗。像與淡馬錫有關的公司，就不能預設他們的公司治理標準較佳，而輕易獲得快速通關，但是卻對家族企業差別對待。新加坡需要客觀的，禁得起檢驗的共同標準。
Yuen Thio說，也應該要意識到不同的交易與狀況，會對利害關係人產生不同的風險。她建議要詢問公司的計畫，會對股東產生什麼風險，以及是否存在需要更深度監理的利益衝突。
如果Tan的建議被採納了，則可能為亞洲地區其他的交易所創下先例。
Eversheds Harry Elias 在香港的合夥人Stephen Mok說，香港沒有「快速通關」的機制，他認為任何讓市場更有效率的措施，都是好的。他很有興趣看看新加坡市場「快速通關」如何運作。
【網址連結】
http://www.businesstimes.com.sg/companies-markets/sgx-carrots-for-good-compliance-one-idea-mooted-is-fast-track-approval