【作者】    Marissa Lee與Wong Wei Han
【資料來源】    Straits Times
【發佈日期】    2017年 1月 20日
【介紹者】    閻書孝研究員
【簡介】   

當新加坡在權衡是否要允許雙重股權的議題時，香港也打算要跟進。

香港交易及結算所有限公司(HKEX，簡稱港交所)在19日表示，他們正在探討新的構想，是否讓公司創辦人可透過享有較高投票權(superior voting rights)的方式維持其對公司的控制力。

港交所執行長李小加(Charles Li)說，他們也有與主管機關討論並會在適當時向市場諮詢。

但現在這件事尚未確定。2014年香港曾討論允許主版公司可採行雙重股權，但最後被香港證監會所否決，此事引起社會對公平性及透明性的討論。

新加坡交易所(SGX，簡稱新交所)的執行長羅文才(Loh Boon Chye)認為香港再度提出對雙重股權的討論是「在有趣的時間下的有趣發展」。

羅文才19日於新交所成果簡報會上並未直接回應關於競爭的問題，但是他說，他們已經大力宣傳了新交所有意願提供多種資本結構，包括雙重股權。

他說，新加坡市場討論這個主題已經有相當一段時間，但是在這一季經諮詢後將會展開後續的行動。

港交所與新交所過去都曾經錯過知名公司的初次公開發行案(IPOs)，因為當時他們都不願意在股權結構規範上有所妥協。新交所在2012年失去曼聯(Manchester United)初次公開發行的機會，讓他們轉而去紐約上市，而港交所則是在2014年失去阿里巴巴初次公開發行，讓他們也去了紐約。

很多機構投資人與公司治理專家（像麥潤田副教授）希望，香港不要對雙重股權上市開啟大門。

麥教授說，這就是投資人擔心的比爛。當香港開放後，新加坡出自於壓力可能也會對其他領域開放，以免落後於香港。

Duane Morris & Selvam法律事務所所長(managing director)Leon Yee也質疑，開放雙重股權是否真的會對新加坡有利。新交所會失去競爭力，是基本面的問題，最主要還是市場規模太小。投資人不會支持只是藉由雙重股權來鞏固自己經營者地位的公司。

無疑地，雙重股權結構在新加坡並非新概念。比如新加坡報業控股公司(Singapore Press Holdings)管理階層的持股，就具有特殊投票權。

Gibson Dunn法律事務所的合夥人Robson Lee說，他相信新交所規劃實施的雙重股權，應該不會對所有公司開放，只會提供給那些極有說服力、而且需要雙重股權的公司。

【網址連結】
http://www.straitstimes.com/business/hkex-mulls-over-plan-for-dual-class-shares-again