【作者】    Andrew Holt
【資料來源】    IR Magazine
【發佈日期】    2017年 3月 9日
【介紹者】    閻書孝研究員
【簡介】   

全球顧問公司Morrow Sodali 發表了2017年機構投資人調查(Institutional Investor Survey)，其調查想要瞭解會讓傳統投資人支持行動主義者提案的關鍵原因，其中有60％的受訪者認為，不佳的公司治理實務作法，是讓他們支持行動主義者的主張或提案的最重要因素，其次是當股東表達不滿以後公司仍未有所行動。

這兩個原因都顯示了，公司在2017年需要持續檢視治理實務及揭露情形，還有透過有效的溝通及對話，來瞭解哪些關鍵領域仍有待強化。

所有受訪者都表示他們將持續與行動主義者溝通。雖然投資人會個別評估每個案子，但是他們現在會更願意聆聽行動主義者的意見。近60％的受訪者說，如果有如果股東接觸他們的話，會聆聽行動主義者；另外40％表示就算股東沒有接觸他們，也願意主動接觸並聆聽其意見。

所有受訪的投資人都表示，在2017年如果公司薪酬作法長期不佳的話，他們會投票反對薪酬委員會主席或成員的任命案。

Morrow Sodali 的總監Reza Eftekhari說，在英國，高階經理人薪酬在股東會前再次被視為是投資人及公司之間的重大議題。三年前實施薪酬政策強制投票以來，這次企業要開始調整其薪酬政策。

他說，雖然很多公司被期待要調整現行政策，但他們的高階經理人薪酬結構被認為不會有大幅度的改變。這似乎是一個安全的作法，由於這已經是三年前的政策了，未必是今日市場的最佳作法。

因此，公司需要與重要的投資人議和，並及時、以結構性的方式對改變之處進行解釋。公司需要瞭解，誰負責作投票決定，以及會影響決定的內外部因素為何。

他說，在2017年的調查中可以清楚看到，今年投資人的容忍度比較低，想要對薪資明顯提高的公司進行提問，特別是那些在過去三年間績效和薪酬報告內容不佳的公司。

調查也指出，在滿足投資人的需要上，董事會應該取得投資人關係部門的協助。除了市場資料及投資人關係報告以外，董事會應該要定期取得關於投資人的議和資料及ESG政策的簡報。

近四分之三的受訪者認為，當與公司溝通時，最希望與董事會成員、其次是高階經理人。

另外，報告還指出：董事會被要求說明，如何改善治理架構與營運策略、永續經濟績效及長期價值創造的整合。對公司而言，好消息是股東更注重公司如何量身訂作一套適合公司體質的治理制度。

報告說，公司應該要強調「萬靈丹」的方法是無效的，是無法有利於公司或股東的，而董事會必須願意詳細而具體地說明績效措施與企業目標的關連。為達此目標，董事會成員應該更努力瞭解其監督公司的業務基礎，並清楚表達出他們在治理政策與決策上所持的策略依據為何。

報告也觀察到，公司治理的樣貌正在快速改變中，而公司及投資人必須要更努力於強化外界對企業界的信任，推動更強的全球經濟。報告說，機構投資人盡職治理守則者的拓展是一個正面的發展，這突顯了，在2017年外界持續要求改善與透明下，董事會變革的腳步加快。

【網址連結】
https://www.irmagazine.com/articles/earnings-calls-financial-reporting/21937/poor-financial-performance-key-driver-investor-support-uk-activist-campaigns/#