【資料來源】    Today Online
【發佈日期】    2017年 4月 13日
【介紹者】    閻書孝研究員
【簡介】   

外界施壓給英國公司，希望他們能放棄備受指責的超額高階經理人薪酬紅利計畫，縱使如此，但很多公司還是堅持要在未來三年執行相關的紅利計畫。

在理論上，俗稱的長期激勵計畫(LTIPs)目的，是合理地鼓勵管理階層增進股東回報。但是經過一連串的公司醜聞和豐厚的獎金下，已經讓這些高階經理人成為眾矢之的。

上週，英國議員建議讓長期激勵計畫從2018年起逐步退場，而世界上最大的挪威主權基金也希望廢除這樣的獎酬計畫。英國政府也已發起了對公司治理的檢視，其中就包括針對激勵計畫。

長期激勵計畫過於慷慨的例子，就是廣告公司WPP在2015年支付給執行長Martin Sorrell超過7000萬英鎊(8800萬美元)的薪酬，其中超過6000萬英鎊是激勵措施，但有三分之一的股東不支持這項薪酬案。

然而，大多數的大公司仍在高階經理人薪酬中保留長期激勵計畫，並在股東會上，希望投資人能同意三年期的薪酬政策。

路透社對公司年報的分析及顧問公司Manifest的治理資料顯示，FTSE 100績優指數的公司裡有59家最近更新了他們的薪酬政策或計畫，其中有56家正使用、或計畫要持續使用長期激勵計畫。

退休金與終身儲蓄協會的盡職治理政策主管Luke Hildyard說，沒有理由幾乎所有FTSE 100公司幾乎都使用長期激勵計畫。

他說，他們希望看到更多公司朝向更簡化、較少的薪酬包裹，也許就是包含基本薪資與長期股票獎酬。他還說現行系統會讓獎酬越來越高。

公司在計算薪酬支付時，會運用很廣泛的資料，很大程度會參考公司股價。

但反對者說，這樣的計算過程複雜、過度慷慨，而且可能會刺激經理人做出不利於公司長期利益的決定。而且也有證據顯示，經理人的經濟效益很有限。

蘭開斯特大學管理學院做了一份檢視英國前350大上市公司的研究。他們發現，執行長薪酬在2003至2014/15年間實際上平均成長82％，但是資本投資的回報率，卻成長不到1％。

英國投資協會(Investment Association)表示，大家投入太多時間討論公司的薪酬支付，而簡化的結構，可以省下時間來討論其他重要議題。

當政府考慮是否要實施商務、能源及產業策略(BEIS)委員會的建議時，有些人警告：要是一律禁止的話，同樣也會有問題。

負責建議基金如何對公司決策投票的Manifest公司，其執行長Sarah Wilson說，他們不認為應該採取一體適用的方法，公司應該能選擇適當的工具才對。

一間英國領導性的資產管理公司的治理部主管說，大多數的長期激勵計畫都運作良好。在大多數案例裡，他們都會投同意票，因為他們已經詳細分析過並基於公司策略的延伸性目標。當然也會有例外，但對他們應該逐案檢視。

皇家倫敦資產管理公司的公司治理部經理Ashley Hamilton Claxton說，她願意考量替代性的紅利模式，而要讓長期激勵措施從2018年起逐步退場則具挑戰性。

對於政府是否要讓長期激勵措施退場，Manifest的Wilson說，很多公司傾向使用股票選擇權，以長鎖定期(long-term lock-in period)的股票形式來支付紅利。

Wilson說，大部分依稅務而定。某些投資人偏好長期激勵措施，因為這是與他們有關的績效條件，因此BEIS委員會的看法不必然會被普遍地認同。

不過有關長期激勵措施的基準，仍是有爭議的。

英國高薪中心的總監Stefan Stern說，把執行長薪酬跟股價綁在一起的想法，是有缺點的。影響股價的原因很多，是無法完全受到某個人或董事會掌控。

【網址連結】
http://www.todayonline.com/business/boardroom-excess-british-companies-stick-bonus-plans-despite-criticism