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投資顧問就道德投資對退休基金施壓

【作者】    Aliya Ram
【資料來源】    Financial Times
【發佈日期】    2017年 9月 24日
【介紹者】    閻書孝研究員/本篇由何佩諸委員審訂
【簡介】

有12家大型投資顧問機構聯合起來，升高壓力給那些做投資決策時未考量環境、社會與治理的退休基金。

這群顧問機構，包括三大機構的韋萊韜悅(Willis Towers Watson), 美世(Mercer)與怡安翰威特(Aon Hewitt)。他們在英國提供諮詢的退休基金及保險資產將近1.6兆英鎊，對資產所有人的投資決策有很巨大的影響力。

在今年英國退休基金監理者提出警告後，這些顧問機構已經簽署了一封函件，同意將就責任投資發表說明會、舉辦訓練講習以及對退休基金提供建議。

根據主管機關所說，由於受託機構在作投資決策時，無法將氣候變遷、企業責任實務以及公司治理納入考量，因此資金儲戶面臨著長期性的財務風險。

英國金融行為監理局(Financial Conduct Authority)已經開始詳細檢視顧問他們對投資人的影響力，但是受託機構並不買單，受託人一直不把主管機關的建議當一回事，這一點頗令人擔心。

管理35億英鎊資產的Environment Agency Pension Fund，其責任投資與風險長Faith Ward說，投資顧問機構對於其客戶在做風險性決策時，不管是資金的風險、提撥退休基金者(雇主)的風險，或者是選擇資產管理公司的風險，影響力是非常大的。主管機關的措施，是他們在21世紀做好工作的基礎。

外界希望的是，顧問機構方法有所改變，最終可以升高對資產管理公司的壓力，以提升上市公司的標準。

退休基金可以要求投資公司，在股東會上表達他們的觀點，然而，根據資產管理公司的說法，如果退休基金與其他的資產一起投資（俗稱的集合基金），在邏輯上這就是一個挑戰。

現在顧問機構可訓練退休基金作「紅線投票」(red-line voting)。當多個退休基金都對ESG議題採同一態度時，這就會發生，因為資產管理公司較容易對在同一個議案整合個別意見成一致的投票立場。

在2014年，法律委員會(Law Commission)說退休基金應該針對ESG議題設立標準，因為這是他們對百萬個退休戶應盡的職責之一。

然而，Association of Member Nominated Trustees (AMNT，由700個受託機構組成的職業團體，其會員管理的資產達6,500億英鎊)在三月做了一份調查指出：超過三分之一的會員並未從顧問機構取得有關ESG議題的資訊。

與AMNT一起提出倡議的英國永續投資與財務協會(Sustainable Investment and Finance Association)，其執行長Simon Howard說，看看福斯汽車在
排氣醜聞後所發生的事，他不認為任何顧問機構會對他們的所有客戶說這些。接受顧問機構有義務向其客戶指出此類問題的這部分，是新觀念也很受歡迎。

這次參與簽署的單位還包括AllenBridge, bfinance, Cardano, Hymans Robertson, JLT Employee Benefits, Lane Clark & Peacock, Redington, Barnett Waddingham 與Quantum Advisory。

Howard補充說，一些知名的退休基金，比如為英國國會議員的計畫，應該強化透明度來樹立典範以身作則。他說，擬定責任投資策略是第一步。然而，有關退休基金投資的對象，這個還缺乏透明度。

去年，英國政治人物與其退休基金開戰，因為基金拒絕揭露其6億英鎊的資金投入多少到可能有風險的石化公司。在三月該基金屈服於壓力之下，揭露了其投資持有前20％的資料。

【網址連結】
https://www.ft.com/content/ccc2918e-9ecd-11e7-8cd4-932067fbf946

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