中華公司治理協會

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持續辯論：香港雙重股權公司IPO

【作者】    Alec Macfarlane
【資料來源】    Nasdaq
【發佈日期】    2017年 10月 30日
【介紹者】    閻書孝研究員
【簡介】

根據南華早報的報導，香港規劃在明年會開放讓多重股權結構的企業可以上市。最新的轉折是：最近任命的林鄭月娥所率領的政府，傾向讓這些公司在主板掛牌，而非先前所規劃的另外成立新板。原前將這類型的公司從主板隔離開來，至少可以讓主板免於受到公司治理問題的影響。但這個新的計畫根本沒有任何改善。

香港一直是中國企業向海外投資人尋求資金的門戶，但是現在流量正在枯竭中。根據路透社的資料，香港今年初次公開募集的金額只有95億美元，而紐約則有244億美元。

但是南華早報報導，香港最新的計畫將會允許某些價值超過10億美元的新創企業直接在主板上市，而香港證監會也已經同意了。南華早報是由阿里巴巴所有，阿里巴巴先前放棄香港前往紐約上市，並一直為其金融科技的子公司螞蟻金服尋找上市之處。

也有人主張，雙重股權會振興香港的交易，但是這種論點的力道很薄弱。中國科技巨擘騰訊在香港成長到4,234億美元，他們就沒有雙重股權；蘋果公司也沒有。最近由投資人責任研究中心(Investor Responsibility Research Center Institute)在2012及2016年所做的研究顯示，標準普爾1500指數中，具有多重股權結構的公司，過去十年間的股東總回報明顯較差。

香港在公司治理上有好名聲，因此香港的同股同權規則，對協助投資人改善有問題公司上特別重要。最近幾個月，有一連串科技公司已經成功在香港上市。因此，耐心才是香港面對上市挑戰最好的選擇。

【網址連結】
http://www.nasdaq.com/article/hong-kongs-dualclass-plans-go-from-bad-to-worse-20171030-00080

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