中華公司治理協會

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大咖投資人強迫大公司提出氣候變遷計畫

【作者】    DAVID S. RAUF
【資料來源】    Scientific American
【發佈日期】    2018年 5月7 日
【介紹者】    閻書孝研究員
【審訂者】    邱明志委員
【簡介】

財星500公司如雪佛龍(Chevron))與恩橋(Kinder Morgan)正面對倡議氣候議題的行動主義派股東所帶來新的壓力。今年某些有力的股東，包括大型共同基金，都支持並推動企業回應氣候變遷問題。這回的督促比起先前都更有效。

公司治理專家指出，未來幾週號稱美國的「股東季」。大多數公開發行公司，都要舉辦年度股東會，股東透過不具法律約束力的決議，表達對公司提案支持或反對。今年氣候變遷的倡議是最熱門的投票議題：根據Proxy Impact的報導，初步已知的有超過420個股東會提議事項，其中約20％的主題是跟氣候有關，與其它最多的議案主題相較不遑多讓。某些議案要求公司提出溫室氣體排放的目標；還有一些議案則是要求公司報告，在巴黎氣候協定的全球氣溫目標下所受到的影響。

先前，已經有數家公司在投票前聽從投資人的要求了。因為在波士頓提供股東議和倡議的Walden Asset Management公司的經理人Aaron Ziulkowski說，數家大型資產管理公司—如貝萊德‧先鋒集團(BlackRock and Vanguard Group)等—現在都開始重視氣候變遷的議案。他說，這象徵著華爾街懷疑氣候科學的聲音逐漸微弱：”現在普遍的認知是，氣候變遷就是法律風險”。不過，還是有些觀察家提醒，公司報告的內容尚不及政策的改變。

在公開發行公司提案進行的程序如下：行動主義派的股東常藉著每年股東大會，運用手段向董事會的政策監督施壓，比如槍枝買賣、網絡安全及性別歧視等議題。多年來，投資人在股東會上對氣候變遷議題提案，可惜投票結果不理想。不過，去年的局勢開始轉變。西方石油公司(Occidental Petroleum)及埃克森美孚(ExxonMobil)的投資人，分別都指責了該公司的董事會，而且投票要求公司提出氣候變遷對營運衝擊的報告。值得一提的，這是美國大型石油與天然氣公司的股東首次支持這類的提案，公司治理專家說，這項行動是新的重大變數。

今年，很多公司還沒等到股東投票結果出爐，就已經先行動了。根據非營利組織Ceres追蹤股東議和，並且與投資人針對永續議題合作的資料庫所示，經過事前協議，迄今已有20個氣候變遷議案，在股東會投票前就先行撤案。近12家公司，其中包括道明尼資源(Dominion Energy)與德文能源(Devon Energy)，同意對氣候相關的財務風險提出報告，去年，僅卓越能源(Xcel Energy)這麼做。Ceres負責石油與天然氣的總監Andrew Logan說，”其實真正會交付投票的議案很少，而更多協議顯示投資資金看重這個議題。”

然而簡單的報告沒什麼了不起。去年股東會投票後數個月，埃克森美孚提出了一份文件請股東回應。文件指出巴黎協議事項不會讓該公司面臨財務風險，因此受到某些股東公開批評這家石油與天然氣巨擘。還有股東說，報告太籠統，依據的是過度樂觀的假設、沒有提供溫室氣體排放的細節資訊。

但股東持續的施壓可以帶來企業營運上真正的改變。Logan指出，像英國-荷蘭的石油天然氣巨擘殼牌(Shell)公司，最近幾年有愈來愈多的投資人對氣候變遷風險提出警告，最後讓公司出售了其高排碳的油砂部門。去年，股東投票決定，公司也同意將高階經理人紅利的10％，連結到縮減溫室氣體排放的績效。

Logan說，在美國，投資人最主要的努力是推動資訊揭露，而多少有些成效。報告會帶動產業內的競爭，公司彼此為了吸引投資人的資金，就會提出更積極的氣候相關計畫。Logan說，”揭露的實質意義是，這些公司必須遵守，以真正降低風險。以雪佛龍的投資人為例，他們試圖要求公司回應未來在投資組合上的改變，包括增加再生能源的比例。去年，這個提案失敗了，但是五月底的股東會上還會捲土重來。

公司治理專家、也是波士頓大學法學教授David Webber說，或許進展會比Logan預見的還要久一些。這需要數年時間，而且還要股東持續投入才行。”最理想的狀況是，公司知道危機將至(see the writing on the wall)並願意採取行動，但股東應該也要持續施壓才行。”他說，”這是一個長遠的目標，且似乎尚有一段距離，甚至還不一定能夠達成。但是數年前氣候提案所提出的步驟，最近似乎達成了。故重要的是去盤點到目前為止的進展。”

【網址連結】
https://www.scientificamerican.com/article/powerful-investors-push-big-companies-to-plan-for-climate-change/?

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