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南韓FSC主席表示：「韓國折價」要終結了

【作者】    CHOI HYUNG-JO
【資料來源】    Korea Joongang Daily
【發佈日期】    2018年 5月 31日
【介紹者】    閻書孝研究員
【審訂者】    邱明志委員
【簡介】

根據南韓金融政策最高制訂者，隨著兩韓領導人歷史性會面後關係解凍，未來將提高南韓企業的價值，並減輕南韓證券市場長年被低估的現象—亦即俗稱的韓國折價。

南韓金融服務委員會(FSC)主席崔宗區(Choi Jong-ku)在5月30日由英文版的韓國中央日報(Korea JoongAng Daily)在首爾市中心的威斯汀朝鮮飯店所舉辦的2018年韓國經濟論壇上表示：「南韓市場一直存在著韓國折價，部分原因是南韓企業模糊的公司治理結構，但更重要的原因是地緣政治風險。而隨著朝鮮半島去核化的進程，很明顯的地緣政治風險將大為降低。」

韓國折價是指全球投資人會低估南韓企業的股票價值，其原因是他們不看好南韓經濟，比如持續受到北韓核武與飛彈測試的威脅。

他說，「外國信評機構與領導性的投資銀行預估南韓證券市場的價值會增加約10％，而國內生產總值 (GDP)會成長3％。但除了預估的數字以外，南韓的實質經濟一直都健全，而且企業的財務結構與營收已經改善，只是尚未完全反應在市值。」

崔還表示，南韓模糊不清的公司治理系統，仍是一個問題。

崔說，「行動主義的避險基金仍有影響力，因為受到市場與其他投資人的支持。」崔以最近美國避險基金Elliot對南韓第一大的汽車集團現代的施壓為例，Elliot要求公司派發更多股利，並且大幅改革其公司結構。Choi說這起例子顯示投資人對公司缺乏信任，並且不同意管理階層。

他補充說，「解決這個問題的根本方案是增加透明度及大幅調整公司治理結構。南韓國內的機構投資人必須在這方面扮演積極角色，並善用機構投資人盡職治理守則。」

機構投資人盡職治理守則雖非法律強制性規範，但它是一組綱領，內容鼓勵機構投資人揭露他們與其投資公司間的議和，以及投票活動背後的邏輯思維。南韓國營、也是該國最大機構投資人—南韓退休基金(the National Pension Service)，預定在7月採行這份守則。

關於加密貨幣(cryptocurrency)，先前雖然南韓投資人十分熱衷，但是在政府實施一些措施限制交易後急速衰退，崔說，主管機關無意再實施新的規範。

【網址連結】
http://koreajoongangdaily.joins.com/news/article/article.aspx?aid=3048753

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