【作者】 KYOHEI SUGA
【資料來源】 Nikkei
【發佈日期】 2018年 6月 1日
【介紹者】 閻書孝研究員
【審訂者】 邱明志委員
【簡介】
東京證交所(以下簡稱「東證所」)在6月1日所發佈新版公司治理守則內呼籲，日本企業要多向國際規範看齊，比如降低交叉持股及讓更多女性與國際人才擔任董事。
日本金融廳與東證所於2015年引進日本公司治理守則以來，這是第一次修訂。雖然守則並不具備法令強制性，然而公司被要求在12月以前報告進展。未遵循守則之處，公司就必須提出解釋。
前一版的守則要求公司揭露其交叉持股政策，但是新版守則更進一步，呼籲公司要揭露降低與銀行、業務往來伙伴之間交叉持股的計畫。要求公司每年評估：考量效益及風險後，每項交叉持股是否仍然適當。
雖然東證所不久前才推動企業要減少交叉持股，但企業一直不願指出，這對商業往來關係可能產生之負面衝擊。新守則試圖緩和企業疑慮，告訴它們不要「阻礙出售交叉持股」，比如暗指可能減少這類的交易。
過度的交叉持股，可能會讓管理階層產生自我滿足感，並且傷害資本效能。Governance for Owners Japan 的代表理事Toshi Oguchi說，「當企業交叉持股越高時，股東權益報酬率就會越低。」
日本某些公司已經有些進展。山葉在去年賣掉了一部分山葉機車的持股。資生堂與日本瓦斯都降低了他們與金融機構對之間的交叉持股。
根據野村資本市場研究機構，1990年代的日本，交叉持股公司的市值超過全市場30%。這個數字到今年3月底降到史上新低的10％，但是東證所認為還是太高。
新守則也建議要改革公司領導層。他們呼籲當任免包括執行長在內的高階管理人員，需要透明公平的程序。
並告知公司在引進外部董事要更為積極。新守則表示，公司應該要超過現行2席獨立董事的規定，依實際需要任命「足夠」數目的獨立董事。新守則想推動董事會多元性，並明確鼓勵公司考慮諸如「性別與國際經驗」的要素—也就是提名更多女性與非日本籍的人才擔任董事。
關於企業策略與規畫，公司需要向股東「清楚與有邏輯」的說明管理資源之配置，其作法是「在固定資產、研發與人力資源方面去檢視企業事業組合及投資」。
日本金融廳在3月提出了守則修訂草案，而東證所已經在該月底時收得了外界回應。
【網址連結】
https://asia.nikkei.com/Business/Markets/Equities/Japan-s-revised-governance-code-takes-on-cross-shareholdings