【作者】 Anthony Goodman
【資料來源】 Financial Times
【發佈日期】 2012年 2月 21日
【介紹者】 助理研究員  閻書孝

歐洲領導人在過去4年已經花非常多時間，在處理一連串金融危機，而這個危機重創歐洲。縱使一向樂觀的美國，企業與政治菁英也公開討論是否這個帝國已經要終結了。但縱使如此，西方的企業模式的創新、生產力仍在進步，獲利仍在成長，資本仍在找標的。

毫無疑問的，新興市場的企業主仍在以西方為典範，處理新興市場的業務。大的商學院也正在新興市場設點，打算教育企業領袖與經理階層。像英國董事學院之單位，也相當活躍。在新興市場的董事，也以歐美的標準來看待公司治理。

究竟西方相對於這些新興市場—南非、拉美、中東、東南亞等，能維持多久地位？最近作者探討了4個國家的董事—印度、俄羅斯、土耳其與UAE（阿拉伯聯合大公國），看到了一些令人樂觀與興奮的事情。

為何新興市場的公司治理值得注意？這些國家其實多少企業都是被管制的，或者是很多企業都還是家族事業。在中東，國營企業跟家族企業差別不是很大。

某些學術和企業領袖，像在印度過UAE，已經開始重視公司治理的意義，並且正在積極實踐中，藉以尋求外部資本。新興市場想建立自己品牌的企業，也正透過國際擴張過程中，解釋自己如何顧及環境、企業社會責任與治理議題。不佳的治理也會造成風險增高，這一點會危及公開發行公司。

對很多新興市場的投資人而言，西方仍是典範。像Abu Dhabi的投資人告訴筆者：「若只看當地標準，根本不能參考什麼。還是要參考西方才行。如果你只看當地標準，是無法獲得相同的高品質。」

儘管西方銀行很多遭受金融危機與失敗打擊，西方公司也正在推出更進步的公司治理標準，這一點比起新興市場還是領先的。一個在土耳其的董事說：「我們都參考外部標準。我們把這些標準導入。」

新興市場銀行董事也關注著西方銀行對風險管理和內控的教訓。其他土耳其董事說：「我們銀行的標準就參照西方的標準。」

也許對土耳其公司而言，特別重視歐洲的標準因為公司也是歐盟的一員。其他土耳其董事告訴筆者：「我們參考對象就是歐洲，我們所有法律正在整合進入歐洲架構。」

這一點在印度也可看到。每個印度董事都願意分享參照最佳公司治理的經驗，「印度企業好像都從美國或歐洲的企業尋找到價值。從他們身上學的，比其他新興市場還多。」其他印度董事開玩笑說：「你會發現我們沒做的事情很多都一樣。」

某些新興公司已經任命國際的董事進入董事會，作為落實最佳實踐的一種方式。並非所有董事成員都是獨立的，但是他們可以作為家族或國家所有人的顧問。然而，一個倫敦上市、俄羅斯企業的董事說，他在董事會的工作很辛苦，因為他處理的事情跟其所身處的結構脫節。」

然而，學習西方並非唯一的真理。在新興市場有很多董事與治理專家，認為西方的標準也有問題。一位在UAE的專家觀察，「其實在金融危機後，歐美的標準是否合用也是問題。他們不見得是最佳實踐。他們認為新加坡與香港這些亞洲國家或許還更有效。」另外一位在新興市場的治理專家也說，「很多新興市場對已發展國家的確很有興趣，但他們有時後也懷疑，如果他們比照這樣去治理，為何問題還是會發生？」

當然，不想採取西方標準者，也可以有其他標準的參考。諷刺的是，很多標榜是其他治理標準者，像香港、新加坡或南非，本身其實也是參考西方的法規架構。

現在，西方對公司治理而言仍在調整中。現在仍看不到清楚的目的地。一位印度董事說，「我們必須掌握住各種趨勢。勤能補拙，全球實踐才會真正被吸收到。」

本篇作者為Tapestry Networks的合作伙伴。

【網址連結】
http://www.ft.com/intl/cms/s/0/b42e1c3c-5bef-11e1-bbc4-00144feabdc0.html#axzz1mzYZEq5A