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亞洲在ESG部分雖然進展很緩慢，但態度正在改變

【作者】    Jennifer Thompson
【資料來源】    Financial Times
【發佈日期】    2018年 10月 15日
【介紹者】    閻書孝研究員
【審訂者】    何佩諸委員
【簡介】

在歐洲、北美或澳洲的退休基金或資產管理公司，大多都已經宣布了其新的責任投資策略或產品。

但相比之下，亞洲投資人重視環境、社會與治理議題的程度，就遠遠不如世界其他同業。

在最近一份檢視規模最大的公共退休基金是如何處理氣候相關風險的全球調查中，區域中得分最高的是日本政府年金投資基金(GPIF)，而其排名就跟它的規模遠遠不符：只緩慢爬升到第37名。

資產所有人揭露計畫(Asset Owners Disclosure Project)所評比的前百大基金裡，亞洲的基金只有14個入榜。其中大多是日本的基金，而且都在後50名裡；全國社會保障基金理事會(National Council for Social Security Fund)是中國唯一入榜的基金，而且還是第70名。

這顯示出樣貌正在轉變的跡象，亞洲的投資人與資產所有人對ESG議題表現出更多的興趣了。

聯合國責任投資原則(PRI)組織的執行長Fiona Reynolds說，他們看到了向上提升的趨勢。

雖然在亞洲區主要經濟體之間存在巨大的差異，但他們的公司治理的標準仍低於其他已發展的經濟體。公司的財務透明與性別多元性是比較差的，而在中國、印度、印尼以及泰國這些國家同時還有嚴重的污染問題。

雖然ESG的參與仍是不足，但是GPIF(世界上最大的退休基金、管理1.47兆美元資產)的投資策略有在改變，而中國高層的政策制訂者也有表態，被認為是要激起投資興趣。

去年，GPIF宣布要將其投資組合的3％（相當1兆日圓、或89億美元）配置投入3個ESG指數中。

GPIF總裁Norihiro Takahashi說，GPIF預期所選的ESG指數將會激勵日本公司促進他們的ESG評估，並強化企業長期價值。GPIF承諾會更積極從事ESG的投資，並推動ESG的概念。

GPIF被認為在亞洲區是有很大影響力的投資團體。Reynolds說，某方面來說，它是由日本領導的，但其影響不只在亞洲區，而是全世界。

在中國，由高層以身作則也被列為是促進對ESG感興趣的一個因素。習近平主席在美國退出之後，支持2015年巴黎氣候變遷協議，北京表達了願意與歐洲就環境議題更緊密的合作。

瑞士信貸衝擊諮詢與財務部(Impact Advisory and Finance (IAF) department)的執行長Marisa Drew說，美國的退出刺激了北京，中國視其為一個機會，可以讓它在綠色議題上成為世界領袖。

她說，亞洲有相當多的地區會跟著中國改變。

當習主席今年強調保護環境與限制廢棄物，數個環境相關的股票就開始揚升。

另外一個驅動改變的因素就是，認知到國際投資人正注意這方面的議題。Reynolds說，一旦國家想要外國投資人來投資，它們知道需要明確做出一些動作來吸引資本。

例如，道富環球顧問(SSGA)更努力地要求其投資的日本公司，強化董事會性別多元性。日本在這方面的得分非常差。

這家日本第三大的資產管理人今年已經接觸了281家日本公司，要求他們任命至少一名女性進入董事會。在這281間公司裡，SSGA投票反對股東提案的就有174家，以表示著他們不滿於公司經營高層缺乏女性。

SSGA資產盡職治理與ESG部主管Rakhi Kumar說，這個行動是個開始。對於強化多元性的態度，她說，其實很多樣，但問題是，市場何時會準備好？

GPIF也呼籲其投資的公司（全球，不只是日本而已），要處理女性在高層比例不足的問題。

然而在中國，國際投資人則是抱怨缺乏基本的公司治理標準，這對於希望中國成長的基金投資人而言，是一個挑戰。

Impax Asset Management負責中國、香港、新加坡與台灣的首席分析師，也是其亞洲策略共同經理人David Li說，這讓他們要做更多工作。這間投資集團規模達125億英鎊，專門從事永續型的投資。

談到投資中國，一個特殊的挑戰就是家族企業治理，中國從1980與90年代起開始走自由市場的資本主義路線。這些公司從那時已經公開上市，但家族仍掌有某些控制權。

Li說，投資亞洲的特色是，他們必須花很多時間瞭解企業經營的原則，而這個原則數十年來不太可能會有大改變。

Kumar說，有時候進展遠超過原本公司所認為的。她以日本空調製造商在節能產品的大幅進步為例。

當問及為何他們這麼努力於節能，這間公司表示受到1997年京都氣候變遷協議、以及2011年大地震與海嘯中斷電力供應後，官方推動節能這件事的影響。

Li說，縱使是最基本的行動，諸如開始支付股利，或僅是更頻繁與投資人溝通，都可以產生根本性的進步。他說，這不會花費很多成本，只需要顯示一些主動性就可以。

不過對ESG的興趣能否很快與世界其他地方的水準相當，還是有一些人懷疑。

Li說，很多亞洲的資產管理公司還不相信這個方法的成效。他們還是懷疑ESG對績效而言是一個成本支出。

其他的人則主張，中國與日本這麼有影響力的表態，其他國家會跟進。PRI在三年前於香港發起，現在在北京也有員工，他們正考慮開設更多辦公室，以推動ESG。

東亞對責任投資原則的簽署數還是很少：日本有65個、中國有17個，而南韓才6個，全球可是2116個。然而這樣計算的基底小，成長幅度就相當快，在2017-18年間成長了29％。

Reynolds相當樂見南韓會跟進日本發展的腳步。

她說，南韓的興趣更高。最近幾個月政府的代表，以及很多南韓學術界的人士，已經接觸PRI以便更為瞭解ESG。

Li說，亞洲正在探討ESG，但還是要花一些時間。

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https://www.ft.com/content/c6264b0f-e326-37fa-b398-70ff5b1dee7f

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