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南韓國家退休基金收到投資新命令

【作者】    LEE HO-JEONG
【資料來源】    Korea Joongang Daily
【發佈日期】    2019年 11月 14日
【介紹者】    閻書孝資深研究員
【審訂者】    邱明志委員
【簡介】

南韓政府列出國家退休基金(NPS)可成為更積極投資人的幾種方式，諸如讓挪用公款而觸法的執行長走路。

政府希望NPS對所投資公司的其他重大決策能更為積極，包括股利政策、限制經理人薪酬以及選擇外部董事和簽證會計師。

根據南韓衛生福利部賦與NPS的目標，是對其所投資的公司承擔更多的責任，最終提高長期獲利。

NPS是南韓最大的機構投資人，到今年第二季投資了120.3兆韓元(1030億美元)在國內股票，如領導性企業三星電子(持股10％)、SK海力士(持股9.1％)、現代汽車(持股8.2%)以及Naver(持股9.5％)。

但是某些分析師認為，涉及意識形態的問題超越了公司底線，並且批評政府過度干預私人企業。

南韓衛福部13日舉辦公聽會，宣布NPS行使股東權利的新綱領。

南韓衛福部計畫明年開始，對南韓企業行使股東權時採取更積極的角色，並且到2022年，要對其海外公司持股和海外債券擴大控制。對海外股票與債券加強控制，將在建立環境、社會與治理(ESG)投資綱領之後。

衛福部人口政策辦公室主管Yang Seong-il表示，責任投資對長期獲利有貢獻，這與NPS的投資哲學契合。

Yang說：「主要的海外退休基金做投資決策時，會考慮其他尚未反映在公司帳上的因素(諸如社會責任議題)，這已是全球趨勢。」

某些海外退休基金已起草了投資決策ESG綱領。所以，某些基金已停止投資爭議性事業，包括煤碳開採與煙草公司。

Yang說：「由於某些擔心政府對私人企業加強控制，故NPS只會對公司價值受損及造成股東負面影響的對象採取行動。特別是，我們將與公司討論，我們認為的優先事項，只有在對話後仍無進展時，才會以有限的形式履行股東權利。」

他說，新綱領將會協助市場更瞭解NPS如何以股東身份行動。

然而外界還是擔心。

參加座談會的順天鄉大學(Soonchunhyang University)財務與保險系教授Kim Yong-ha說：「政府似乎試圖藉由決定所有公司董事會成員的遴選，將公司國家化。這看起來像退休基金社會主義的起手式。」

Kim說，如果公司無法滿足NPS任何建議，與其介入經營，NPS應該會像其他投資人一樣，出售持股。

Kim說：「如果公司無法達到預期，最好還是賣出持股。」

鮮文大學(Sun Moon University)法律與警政系教授Kwak Kwan-hoon說：「干預公司事務可能對改善公司治理有成效。但這未必能保證退休基金的獲利或穩定性。」

他擔心，NPS要求公司產生的影響可能導致其他股東提出訴訟—或者甚至是公司管理階層自己提出。

【網址連結】
http://koreajoongangdaily.joins.com/news/article/article.aspx?aid=3070265&cloc=joongangdaily%7Chome%7Cnewslist1

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