【資料來源】AInvest 
【發佈日期】2025年 7月 28日
【介紹者】閻書孝研究員
【審訂者】邱明志委員
【簡介】    

富時100公司(FTSE 100)的董事長繼任過程充滿挑戰，因為該職位的高風險及特定要求。理想的候選人是來自相同產業的前任執行長、具備董事長經驗，而且與投資人有融洽關係。英國公司治理守則限制了候選人才庫，要求董事長必須被認為「獨立」，且不能晉升執行長為董事長。私募股權機構提供更誘人的職位，使得難以找到合適的候選人。

追蹤倫敦證交所(London Stock Exchange)前百大上市公司績效的FTSE 100指數，最近指數上漲，頗有斬獲。根據最新資料，以FTSE 100指數為基準的商品上漲54.36點（或0.6%）至9,078.17點。由於歐盟-美國貿易協議前景之推動，歐洲各地牛市的樂觀氣氛助漲此上揚趨勢。

FTSE 100績效卓著的成分股Informa，宣布全年營收指引和1.5億英鎊的股票買回計畫後，股票上漲近6％。其他像JD Sports Fashion、康維德(Convatec Group)與Ashtead Group也出現上漲，反映市場整體的正面情緒。

英國公司治理守則強調獨立董事在確保公司治理健全上的重要性。然而，守則對於執行長晉升為董事長位置有所限制，對獨立性的要求限制了潛在候選人的範圍。這導致找到符合職位特定要求的合適人選深具挑戰。

私募股權的誘惑在於它提供的職位報酬更加豐厚，使得吸引和留住頂尖人才擔任富時100指數公司董事長變得困難。私募股權公司一直向每位投資人積極行銷他們的策略，包括透過401(k)s、目標日期基金(target-date funds)以及退休帳戶。雖然更高報酬的前景誘人，私募股權相關風險，比如流動性不足、不透明、費用高與槓桿，皆為投資人關切的問題。

私募股權崛起於2008年金融危機之後，係由接近零利率和機構投資人的錯失恐懼症(FOMO)所推動。然而，隨利率正常化和流動性收緊，私募股權的結構弱點日益明顯。特許金融分析師協會(CFA Institute)強調七面紅旗對私有市場的問題示警，包括交易品質下降、估值膨脹，以及凍結退出市場。這些風險特別令散戶投資人憂慮，他們可能缺乏工具和資源來適當評估這些風險。

總而言之，FTSE 100董事長繼任過程因為高風險且對職位的特定要求是一個頗有挑戰的職務。英國公司治理守則限制了候選人的資格，加上私募股權的吸引力，使得找到合適候選成為明顯障礙。隨市場持續演進，對公司而言，至關重要的是駕馭這些挑戰，並找到可有效領導董事會且推動長期價值的候選人。

【網址連結】
https://www.ainvest.com/news/finding-ftse-100-chair-high-stakes-game-limited-options-2507/