Sebi允許科技公司首次公開上市可以發行優先投票權股票
發佈日期：2018年9月19日
作者：Julia Irvine
資料來源：Economia
介紹者：閻書孝研究員
審訂者：何佩諸委員
【資料來源】 Business Standard
【發佈日期】 2019年 6月 24日
【介紹者】 閻書孝資深研究員
【審訂者】 邱明志委員
【簡介】
印度資本市場主管機關印度證券交易委員會(Securities and Exchange Board of India，簡稱Sebi)計畫允許具優先投票權股票的科技公司初次公開發行(IPOs)，除了幾個其他狀況，還必須要遵循更高的公司治理要求。
Sebi正計畫為差別投票權(differential voting rights，簡稱DVRs)提出一套新規範，讓公司上市時某些股東具有優先投票權，但是可能尚未被允許讓其他股票的投票權減少或變得不完整。
新規範特別來協助輕資產營運模式的新技術公司，在這裏公司發起人或創辦人可能為該公司成功的關鍵，需要保持控制權，即便所募集的資金都偏好用自有資金高於舉債。
官員說，Sebi的委員會預定在6月底對新規範進行討論，並準備好在公開諮詢程序後，收集各利害關係人的建言，包括政府部門、機構與社會大眾。建言包括支持或反對DVRs的概念，有些人說，這可能會造成小股東遭到霸凌，特別是投票權較少的股票。
他們建議，DVRs目前應該僅限於還沒上市的新科技公司，涵蓋領域諸如資訊科技、智慧財產權、數據分析、生物科技以及奈米科技。
同時，控制公司的發起人若集體淨值合計超過50億印度盧比(約23億台幣)，則不能有優先投票權。此外，具優先投票權的股東，必須是在公司擔任執行職務的發起人或創辦人。再者，這類股票必須在IPO送件前至少持有6個月，而且要有落日條款。
優先投票權的比率至少是2:1，最大是10:1。除了對議案投票外，各方面都要與普通股票票等值，包括股利，而且所有優先投票權，累計不能超過74％。
著眼於發起人的投票權與其所掌握的經濟大權不成比例，這些公司必須要遵循更高標準的公司治理要求。董事會及所有功能性委員會，除審計委員會外，必須至少有三分之二的成員是獨立董事。審計委員會則要全部由獨立董事組成。
另，股票上市後，優先投票權股票在某些狀況下，投票權會與普通股一樣，諸如任命與解任查帳會計師和獨立董事、關係人交易、自願結束營業、修訂組織章程或議事錄、營運目的外動用基金，以及其他Sebi視狀況特別定義的條文。
按落日條款，所有優先投票權股票在上市第5年就要轉成普通股，但是經股東會特別決議通過，還可再延長5年。
若具優先投票權的股東因遺贈、辭去管理職或合併案喪失多數股權時，優先投票權股票也必須轉化為普通股。
關於DVRs的某些計畫，也涉及知會財務和公司事務部，Sebi的規範也需要作修訂。
【網址連結】
https://www.business-standard.com/article/pti-stories/sebi-to-allow-ipos-by-tech-companies-with-superior-voting-right-shares-119062401117_1.html