中華公司治理協會

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日本翻修訂收購綱領以保護少數股東

【作者】    Junko Fujita
【資料來源】    Reuters
【發佈日期】    2019年 6月 28日
【介紹者】    閻書孝資深研究員
【審訂者】    邱明志委員
【簡介】
日本產業部會大幅修訂其合併收購的指導綱領，以強化在管理階層收購時對少數股東的保護，這個動作起因於重新聚焦日本公司的股東權利。

12年來首度修訂的建議，呼籲標的公司在發生管理階層收購時，要設立獨立的委員會評估交易案是否公平。

日本經濟產業省(METI)在6月28日發佈新指導綱領時表示：「當管理階層從其他股東收購股票時，一般股東和公司管理階層不可避免地會有利益衝突。」

「藉由壓低支付給賣家股東的價格，管理階層可以直接獲利。」

METI說，獨立的委員會應該由外部董事及專家組成，以檢視交易條件。另，該綱領應該也要適用於當一家公司由其聯屬企業掌握多數控制權時，又試圖回頭買下該聯屬企業。

行動主義股東在日本已經獲得動能，他們抱怨抱持有大量現金的公司績效與報酬都不佳，儘管安倍晉三首相已經倡議要強化公司治理。

但是公司通常可以忽視少數股東的意見，鑒於日本交叉持股現象長期存在—公司彼此持股以鞏固生意往來。

【網址連結】
https://www.reuters.com/article/japan-shareholders-guidelines/japan-overhauls-buyout-guidelines-to-protect-minority-shareholders-idUSL4N23Z15U

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