代理投票顧問機構ISS控告美國市場監理機關的指引限制了代理意見
發佈日期：2018年9月19日
作者：Julia Irvine
資料來源：Economia
介紹者：閻書孝研究員
審訂者：何佩諸委員
【作者】 Katanga Johnson, Jessica DiNapoli
【資料來源】 Reuters
【發佈日期】 2019年 11月 1日
【介紹者】 閻書孝資深研究員
【審訂者】 邱明志委員
【簡介】
代理投票顧問機構投資人服務(Institutional Shareholder Services，簡稱ISS)在10月31日控告美國證管會(Securities and Exchange Commission，簡稱SEC)發佈的指引，目的在澄清代表它們投票的投資人與公司，在公司選舉案如何進行投票。
該指引在8月發佈，為要解決美國公司對代理投票顧問機構長期的不滿，比如對特定公司發出錯誤的報告內容，以及其營運模式存在利益衝突。
代理投票顧問機構與投資人都擔心，這份監理指引可能削弱投票權、並抑制了股東要求公司負責的能力。
ISS向華盛頓聯邦初審法院提出的訴狀表示，SEC指引「武斷又任意改變」，主張它在代理意見上「不適當地改變監理制度。」
它批評SEC決定提出指引，是想迅速規避行政程序法(Administrative Procedure Act)的立法程序。該法要求在指引實施前，要先進行方法評估、風險評估、對外公告以及設置諮詢期間。
SEC對此謝絕評論
ISS的執行長Gary Retelny在聲明中說：「我們相信訴訟是需要的，這樣才能避免代理投票顧問機構的寒蟬效應，並且當股東依賴其投資組合內公開交易公司的治理情形來作決定時，能確保意見的及時性及獨立性。」
他補充說，SEC在8月提出的指引，阻礙了代理投票顧問機構向投資人提供獨立且及時傳遞的資料、研究與分析的能力。
代理投票顧問機構建議，投資人應如何在公司選舉案進行投票，以及代表某些資產管理人行使投票權。最近幾年代理投票顧問的角色已獲得更多注意，因為在要求公司負責的議題，如擁槍權及氣候變遷上更有影響力。
ISS是最大的代理投票顧問機構，在4萬場股東會上提供股東建議。根據史丹佛大學的報告，規模小一點的競爭者、位於舊金山的Glass, Lewis & Co，則提供2萬場的股東會建議。兩家市佔率合計達97％。
批評這些機構的人說，投資人錯誤地相信他們必須為每個股權投票，造成太過依賴於這些機構。
上週，路透社報導SEC打算在11月5日進行提案表決，內容是要求代理投票顧問機構，在提交代理投票資料給股東前，給公司2個機會檢視這些資料。另外還提高重新提案的門檻，以因應股東從經理人薪酬到氣候變遷揭露議題的提案行動。
【網址連結】
https://www.reuters.com/article/us-usa-sec-proxy-advisers/proxy-adviser-iss-sues-u-s-markets-regulator-over-guidance-aimed-at-curbing-advice-idUSKBN1XA2GW