FTSE公司的董事長對新治理規範造成私有化增加感到「挫折」
發佈日期：2018年9月19日
作者：Julia Irvine
資料來源：Economia
介紹者：閻書孝研究員
審訂者：何佩諸委員
【作者】 Mark Cobley 與Berengere Sim
【資料來源】 Financial News
【發佈日期】 2020年 1月29 日
【介紹者】 閻書孝資深研究員
【審訂者】 邱明志委員
【簡介】
根據來自於管理18.5兆英鎊之投資人團體的一份報告表示，英國最大公開發行公司的領導人，對經理人薪酬施壓一事感到「挫折」，覺得經營私人公司可以離開公眾監督，讓他們更「富有」。
英國基金管理業者最頂尖的公司治理團體—投資人論壇(Investor Forum)，在它2019年報中發出警告：「毫無疑問的，公開發行市場的效能正遭到質疑。」因為上市公司數目減少了。
包括貝萊德(BlackRock)、富達投資(Fidelity)、法通保險(Legal & General)及施羅德(Schodes)在內的投資人論壇，警告越來越多公司董事會對公司治理標準不滿，因為該標準近年來日益嚴格。根據投資人論壇的執行總監Andy Griffiths的說法，其中讓董事長感到挫折排名第一的是採「規範性」(Prescriptive)的方式施行。
股東關注董事長的角色。該團體表示，已詢問了9家英國大公司關於他們在2019年公司治理的問題，對股東而言最重要的問題，就是確定可以達到他們認為優先事項的新候選人，排隊準備取代退休或離職的董事長。
Griffiths在報告中寫到：「需要更為關注以確保公司及其投資人清楚繼任程序的優先順位。我們在很多案例上看不到投資人的觀點。」
投資人論壇說，在2019年調查的9件案例裡，有6件談到投資人關切現任或未來的董事長。
其中包括旅遊公司FirstGroup。行動主義投資人康富儲蓄(Coast Capital_)在6月時強迫召開年度股東大會，時間就在當時的董事長Wolfhart Hauser下台之後。論壇表示，它的會員施壓該公司「要對改變需要發出清楚的訊息」，而且最後造成「備受好評的董事長任命」。康富儲蓄所建議的新董事會成員人選之一的David Martin，在8月時擔任了董事長一職。
投資人論壇也施壓於英國衛星營運商Inmarsat，要它遵守2020年實施的英國公司治理守則中，關於董事長任期及獨立性更嚴格的新規範。Inmarsat的董事長Andrew Sukawaty先前是執行長，並自2012年起開始擔任該職。
投資人想要看到「任命新的獨立董事長的程序可以加快」。但是公司在3月時從安佰深集團(Apax Partners)及華平投資(Warburg Pincus)所領導的私募基金聯盟，收到一個投標方式。而且它說，公司要出售及下市，且對論壇會員間「持續的集體議合活動不再有興趣」。Sukawaty仍繼續擔任董事長。
英國電信公司沃達豐(Vodafone)，在信評降等、股價下跌後，於2019年下半年展開對話。投資人論壇決定議合的一個原因，就是要清楚表示公司新任董事長所需要的特質。
論壇說，雖然現任的董事長Gerard Kleisterlee對投資人參與的需求「比較消極」，但是現在公司通過「結構良好的程序」來確認董事長人選所帶來的進展很有「自信」。
在報告中，論壇觀察到：「過去5年間與董事長的對話，常對三件事感到挫折，即薪酬爭議、代理投票顧問機構的角色，以及對非財務資訊日益增加的調查與要求。」
「同樣的，對投資人提出的關切議題，公司常緩慢回應、只想為現狀找理由辯護、而非討論找出更有效的解決之道。論壇相信，雙方需要重新調整優先事項，並關注他們如何推動永續長期價值的對話。」
該報告也指出，修訂後的歐盟新金融市場工具指令（Markets in Financial Instruments Directive，簡稱Mifid II）對營運模式會有「重大影響」。Mifid II要求資產經理人停止支付，投資銀行對公司運用投資人資金，所進行權益資產的研究。
【網址連結】
https://www.fnlondon.com/articles/ftse-chairs-frustrated-with-new-governance-rules-as-take-privates-rise-20200129