巨富投資人撕毀美國證管會限制代理投票顧問機構的計畫
發佈日期：2018年9月19日
作者：Julia Irvine
資料來源：Economia
介紹者：閻書孝研究員
審訂者：何佩諸委員
【作者】 KELLIE MEJDRICH
【資料來源】 POLITICO
【發佈日期】 2020年2月 3日
【介紹者】 閻書孝資深研究員
【審訂者】 邱明志委員
【簡介】
2月3日代表美國某些最知名、管理上億資產的行動主義投資人嚴厲抨擊證管會(SEC)箝制強有力的代理投票顧問公司，稱主管機關此舉為「犯了嚴重錯誤」。
投資人權利與公司責任委員會(Council for Investor Rights and Corporate Accountability，簡稱CIRCA)在一封尚未於SEC網站對外公開前，分享給POLITICO的評論信中說：「新規範草案違憲地侵害言論自由，傷害代理投票建議的獨立性和誠信，而且不必要且過度地介入投資人和代理投票顧問事業的私人契約關係。」。
這個團體的會員包括Paul Singer創辦的艾略特管理公司(Elliott Management Corp.)、Carl Icahn經營的艾康企業(Icahn Enterprises)以及Bill Ackman的公司潘興廣場資本管理(Pershing Square Capital Management)。
去年11月，在SEC兩件主要提案結束對外諮詢期前不久，它們提出了這份聲明。SEC想箝制代理顧問機構的權力，並對股東提案程序實施新的限制。到2月3日為止，在SEC立法記錄的案卷內，這兩個提案總共收到超過1236個意見。
其他反對SEC措施的團體—範圍從消費者團體到退休基金、宗教修會中由修女管理用來支付年長成員的基金—都表達反對這個影響代理投票顧問機構的措施，因為這些團體是透過代理投票顧問機構，決定在股東年會上如何投票。
代理投票顧問機構現在是由兩大公司主導市場—機構投資人服務(Institutional Shareholder Services)和Glass Lewis，它們對有爭議的議題提供股東投票建議，包括氣候變遷、經理人薪酬以及合併收購。
企業團體—致力於推動SEC作此改變—主張顧問事業已經失控。有些團體指控這些機構迎合行動主義者團體，已濫用了股東提案程序，為它們自己的利益進行政治鬥爭，並非為了投資人。
其他陳報給SEC值得一提的評論還有：
- 美國最大商業遊說團體美國商會(Chamber of Commerce)認可這兩項提案。1月31日它公開了一封措辭強硬的公開信，支持修改代理投票顧問機構的規範：「雖然沒有持股，但代理投票顧問機構卻深入資本市場成為一股力量，徹底對抗而且不用向任何人負責。」這封信最後還有商會資本市場競爭中心的執行副總裁Tom Quaadman的署名。該團體也寫到：「股東提案系統變成了這樣一個機制，那就是少數的行動主義者藉此提出偏狹的議題，與提升公開發行公司或其投資大眾的長期價值沒有相關。」
- 某些知名公司也去函SEC表達支持，包括台灣國際航電(Garmin International)的總裁兼CEO Clifton Pemble，以及前通用汽車(General Motors)的全球薪酬與公司治理執行總監Gregory Lau. T. Rowe Price，都稱此規範是不必要的。
- 保守的行動主義者團體FreedomWorks Foundation責備SEC關於代理投票機構提案「用完全錯誤的信念來斷言，即投資人需要自我保護，以為把徵求委託書(proxy solicitation)集中由聯邦管控就是最好的保護方式。」
- 某些國會議員也表達意見：參議員達克沃斯(伊利諾州民主黨議員Tammy Duckworth)提出審查意見書(comment letter)反對兩提案，並強調民主黨SEC委員Robert Jackson的觀點。共和黨員也聯名寫信給SEC讚揚這兩項提案，署名的有威斯康辛眾議員Bryan Steil、密蘇里的Ann Wagner、阿肯色的French Hill、俄亥俄的Anthony Gonzalez、南卡羅萊納的William Timmon、德州的Lance Gooden以及田納西的 John Rose。共和黨人在寫給SEC委員的信上說：「我們希望委員會能順利運作，並且對實施這個領域重要的改革賦予關心。」
- 超過十個以上代表修女的團體，寫信反對其中一項或兩項提案，包括Sisters of the Precious Blood、Sisters of Charity of the Blessed Virgin Mary、Dominican Sisters of Peace，以及阿拉巴馬州的 Benedictine Sisters of Cullman。很多團體都說運用代理投票顧問機構對投資組合內的公司來倡導社會議題，藉此維繫年長會員的支持。
SEC說，有2封反對股東提案的制式信函(form letters)，由個人傳到案件收發處上千次。第一封是引述民主黨SEC委員Allison Lee的不同意見，而且到2月3日下午為止共傳了5003次。SEC說：「這封意見信是從某些電子郵件位址傳來的訊息，顯示email位址主人並未投遞評論信。」
另外一封反對信較短，傳了8151次，內容是：「SEC想粉碎股東監督，應受譴責。」
制式信函並非代理投票顧問規範中任何一種主要的使用方式；重覆傳送相近的一封反對信，SEC只會在案件告示板上顯示3次。SEC並未詳述這些制式信是誰寄的。
對這兩提案提供意見的截止時間為華盛頓時間2月3日的11:59 p.m.。
【網址連結】
https://www.politico.com/news/2020/02/03/billionaire-investors-rip-sec-plan-to-curb-proxy-advisers-110605