貝萊德發佈2020年對公開發行公司議合的盡職治理優先事項
發佈日期：2018年9月19日
作者：Julia Irvine
資料來源：Economia
介紹者：閻書孝研究員
審訂者：何佩諸委員
【資料來源】 Market Screener
【發佈日期】 2020年 3月 18日
【介紹者】 閻書孝資深研究員
【審訂者】 何佩諸委員
【簡介】
貝萊德(BlackRock)在3月18日發佈了2020年議合優先事項，列舉出了他們在今年進行投資盡職治理的規劃藍圖。這次發佈的優先事項，是貝萊德在1月承諾要為投資設定永續性的新標準後，再進一步的動作。
作為其承諾的一部份，貝萊德發佈了一組關鍵指標，藉此可追蹤公司在優先事項上的進展，並且確認公開發行公司裡，董事要負責說明這些議題的重大進展。
盡職治理是貝萊德向客戶展現受託義務不可或缺的要素，而2020年的優先事項，是該投資機構每年與上千家公司議合的基礎。這些優先事項代表了貝萊德投資盡職治理(BlackRock Investment Stewardship，簡稱BIS)的5個核心領域，著重在強化客戶資產的長期價值。
貝萊德的共同創辦人、副總裁Barbara Novick說，「貝萊德以策略性、差異化的方式來履行投資盡職治理。我們有能力每年和公司進行有意義的討論，探討他們應採取什麼特殊措施來管理長期風險與機會，包括益發重大的永續性議題。我們會與公司就重大問題進行議合，不論他們是否有接到股東提案。在每個市場裡，董事都是由股東選出來監督管理階層的。因此，我們發現聚焦在讓董事負起責任，變成全球性地對盡職治理一致的方法。」
優先事項與關鍵績效指標
對2020年，BIS提出5個優先事項：董事會品質、環境風險與機會、公司策略與資本配置、促進長期主義的薪酬，以及人力資本管理。2020年優先事項延續了2019年的內容，每個優先事項現在都包含2020年的附隨指標，其連結到貝萊德對創造股東長期價值所期望的重大揭露與行動。
對於BIS已就1項以上的優先事項與公司議合、但尚未看到進展的公司，BIS將要求服務最長、或最相關的董事，針對以下事項負起責任：
- 董事會品質—BIS試圖瞭解董事會如何（也包括如何有效地）監督與指導管理階層。BIS評估的核心要件是直接與董事會成員議合。在每個關鍵區域市場裡，對於那些試圖議合的公司，貝萊德期望接觸一位被認為股東在需要時可以向其反映的非執行董事（最好是獨立董事）。BIS將要求最資深的非執行董事（比如董事長或首席獨立董事）負責確保可以找到這樣的角色。
- 環境風險與機會—BIS期待貝萊德已就遵循TCFD（氣候相關財務揭露建議）報導而與之議合要的公司，按TCFD架構所提出的四大面向充分揭露相關內容，並提供一個公司能完全按11項建議來報告的時間表。BIS將要求相關委員會的成員、或最資深的非執行董事，負責監督不適當的揭露以及相關的企業實務作法。
- 公司策略與資本配置—作為長期策略及資本配置的一部份，公司應該公開地清楚陳述：該產業相關的永續性風險及機會如何整合至營運策略之內，比如SASB(永續會計準則委員會)架構內所指出的項目。BIS將與公司議合，檢視貝萊德的報告期待是否落實，並鼓勵公司將長期規劃與營運攸關的永續風險和機會連結起來。在雙方有共識的時間內，如果公司尚未提供適當的揭露，並在相關企業實務上有所進展的話，BIS就會要求最資深的非執行董事負起責任。
- 促進長期主義的薪酬—高階經理人薪酬應該與績效和股東投資報酬作適當地連結。BIS期待薪酬結果是與企業重大長期績效指標（如3至5年的總股東報酬或總投資報酬）相關聯的。BIS也會評估整個公司的結構，因為貝萊德相信薪酬（包括本薪、紅利及退休金提撥）是公司留才及吸引所有階層人才的重要元素，並提供公司在人力資本管理實務上的見解。BIS將要求薪酬委員會成員對薪酬結果負責。
- 人力資本管理—絕大多數的公司都認定員工是他們最大的資產，貝萊德期待董事會要監督人力資本管理的策略。現在，董事會在監督公司人力資本實務方面的角色缺乏相關揭露，包括檢視資訊的類型及頻率的說明，因此BIS將要求相關委員會的成員、或最資深的非執行董事負起責任。
貝萊德投資全球盡職治理主管Michelle Edkins說，「在強化我們的盡職治理措施裡，貝萊德期望公司改善他們如何揭露永續相關風險，並且說明管理重大風險與機會的計畫及其進展。當公司在這些關鍵議題上有所進步時，我們就會支持管理階層與董事會。然而，鑒於過去幾年所奠定的基礎，當我們擔憂管理重大永續要素缺乏進展、或企業重大風險和機會揭露不當時，我們會要求董事負起責任。」
貝萊德歐洲、中東及非洲區投資盡職治理主管Amra Balic補充說：「運用董事選舉投票在歐洲是極為重要的手段，因為我們觀察到，歐洲的股東提案相對於美國較少，而且機構投資人支持程度的一貫性也較高。在歐洲過去的投票季來看，有14件股東提案是與環境或社會議題有關的，但在美國是165件。」
強化透明度
除與公開發行公司就優先事項所列舉的議題進行議合外，BIS也承諾要提高其議合與投票的透明度。為實現這一點，BIS將：
- 把要議合的優先事項限定在聯合國永續發展目標(United Nations Sustainable Development Goals)上，諸如性別平等以及乾淨且可負擔的能源，因為貝萊德放更多的關注在永續相關議題及相關揭露，因為它們對創造長期價值的影響力日益增加。
- 增加揭露關於BIS如何從事投資盡職治理活動以支持客戶的長期永續績效的額外資訊以提供更佳的透明度。貝萊德對增進透明度已採行的關鍵措施包括：1)將投票揭露從年度改為季度；2)對關鍵投票事項即時發佈投票公告，包含對其投票決定的說明。在下一季，貝萊德將會提供其與公司議合方面強化過的揭露。
影響
貝萊德比起世界上其他投資管理機構，投入更多人力與科技資源到其盡職治理活動裡。身為一個公開發行公司裡的小股東、也是實質上長期持股的股東，貝萊德透過指數策略代表客戶進行投資，對盡職治理採長期的方法，鼓勵公司採取與創造永續長期價值連結的公司治理實務。BIS會透過以下方式來做：
- 要求董事負起責任。在2019年，貝萊德在全世界超過2700家不同的公司投票反對或保留董事任命案將近4800次。貝萊德相信，要求董事負責是推動公司改變最有效的方式。
- 藉由議合與投票，協助推進董事會多元性。到2019年6月為止，在Russell 1000的公司裡，只有不到20％的公司任命不到2席的女性董事，比起2018年的30％有所減少，這就是BIS議合的成果。
- 主張藉由SASB與TCFD強化揭露。2月時TCFD宣布其建議在全球已有超過1000個支持者，象徵著在認知到氣候變遷的財務風險上，有重大進展。SASB也承認了，在貝萊德於1月呼籲要公司參考SASB進行報告之後，按其標準所作的報告數量有顯著增加。
- 強化後的科技。貝萊德運用了其阿拉丁(Aladdin)投資與風險管理平台，累積議合方面的見解，讓他們可以更有效地與其2400位投資專家分享這些見解，比如股票與信貸分析師、還有投資組合經理人，這也可以提供他們的客戶詳細的議合報告。
- 更頻繁的揭露。BIS從2020年第一季始，經由其網站一個可搜尋投票的數位資料庫，將投票揭露從年度改為季度。在下一季，貝萊德將提供其對公司議合方面更佳的揭露。
- 對投票更為透明。貝萊德在某些股東會後已經發佈了一些投票公告，其包括了對重要投票決定的說明，貝萊德未來在進入代理投票季高峰期中，將繼續發佈更多這類的資訊。
- 被認可是投資盡職治理上的領導品牌。貝萊德在2018年獲國際公司治理網路(International Corporate Governance Network，ICGN)的機構投資人全球盡職治理揭露獎（Global Stewardship Disclosure Award for Asset Managers）。貝萊德在聯合國責任投資原則(UN Principles for Responsible Investment)的評估中，盡職治理及治理措施也獲A+的肯定。
在2020年1月，貝萊德加入了Climate Action 100+，這是一個由投資人領頭的公司議合倡議，鼓勵公司強化氣候風險揭露，並將巴黎氣候協定的目標連結到其營運策略上。這是貝萊德在氣候風險上盡職治理努力的自然進展，此係立基於貝萊德過去對公開發行公司推動強化治理實務、目標設定和揭露所做的工作。
【網址連結】
https://www.marketscreener.com/BLACKROCK-INC-11862/news/BlackRock-Releases-2020-Stewardship-Priorities-for-Engaging-with-Public-Companies-30182334/