【作者】Simon Jessop
【資料來源】Reuters 
【發佈日期】2025年 9月 1日
【介紹者】閻書孝研究員
【審訂者】邱明志委員
【簡介】    

*約38%的票決面對超過10％的反對
*代理投票顧問機構Georgeson表示公司家數增加23％
*裕信銀行(UniCredit)、洲際酒店集團(InterContinental Hotels)等都面對阻力

根據公司治理顧問機構Georgeson的數據顯示，今年歐洲最大上市公司面對投資人對其高階經理人薪酬計畫不滿的數字增加將近四分之一，主要是西班牙股東會的反對激增所致。

一份報告顯示，歐洲九大股市今年將未來薪酬計畫交付投票的大公司中，37.9％遭受10％以上的反對票，高於去的30.7%。這代表公司數目增加了23％。面對阻力的藍籌股公司，如英國洲際酒店集團(InterContinental Hotels Group)就遇到反對，僅69.5％的投資人支持其薪酬計畫；義大利銀行裕信銀行(UniCredit)則獲66.5％的支持率。

這是首次反對未來薪酬政策的規模(可能促使公司變更計畫)超越已結束年度薪酬報告的規模。 

Georgeson的全球執行長Cas Sydorowitz說：「投資人似乎更有意願透過較具對抗性及顛覆性的方法來挑戰高階經理人薪酬，藉以反對公司包裹式的薪酬政策決議結構。」

「通過投票『反對』此類議案，投資人直接挑戰未來高階經理人薪酬結構，其中也包含長期激勵計畫。」

反對票躍升最多的是西班牙，超過一半的票數有爭議。歐洲股票市值最大的所在地英國，25％的選票遭遇實質反對。

從各方面來看，所追蹤的九個市場中有六個市場，包括比利時、德國、法國與荷蘭對薪酬政策的反對增加。

Federated Hermes的投資組合經理Louise Dudley在評論該數據時說，引述的反對理由包括過早授予長期激勵獎酬，以及關鍵領導人的持股要求不足。

再者，資產管理公司施羅德(Schroders)的公司治理主管Yousif Ebeed說，支持繼續指望「充分拓展績效目標，以及在高階經理人薪酬結果以及公司績效之間清楚對齊。」

【網址連結】
https://www.reuters.com/sustainability/boards-policy-regulation/more-investors-rebel-against-european-firms-executive-pay-plans-2025-09-01/