中華公司治理協會

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殘缺的香港公司治理

【作者】    Bilal Khan
【資料來源】    top1000funds
【發佈日期】    2019年 8月 30日
【介紹者】    閻書孝資深研究員
【審訂者】    邱明志委員
【簡介】

過去4年間，外界對ESG與永續報告的標準與期待快速改變，因此香港證交所(HKEx)提出《回顧ESG報導指引及相關上市規則的諮詢文件》(Consultation Paper on Review of the ESG Reporting Guide and Related Listing Rules)，試著要參與這個演進趨勢。該文件是港交所早先2015年ESG指引的更新版，雖然看起來是相當正面的一步，但亞洲公司治理協會(ACGA)卻相信這並非保證港交能獲得肩膀上的勳章。

ACGA是依香港法規，在1999年設立的非營利會員制的協會。ACGA相信，這次提出的修訂還不夠充足，香港將大幅落後全球及其他區域市場領先的實務作法。ACGA覺得港交所的方法在重點領域是漸增的，而且是高度的「路徑依賴」(也就是說，受限於最初指引的架構及內容)。對於像香港這種國際性的金融中心，需要的是更多創新與國際思維。

以下三方面，可協助指引做進一步的說明：(1)董事會聲明；(2)氣候變遷影響；(3)國際ESG報導標準。

在董事會聲明方面，指引可增加的內容有：如何對投資人與其他利害關係人(即公司的特定人)更有意義，以及如何避免照本宣科。

在氣候變遷影響方面，新的一般性揭露義務及KPI用語非常簡略，可能會導致公司的聲明樣板化。參考氣候相關財務揭露工作小組(Task Force on Climate-related Financial Disclosures，簡稱TCFD)所提出的邏輯架構會更有幫助，鼓勵公司依據它來作報導。

在國際ESG報導標準方面，指引提到了發行公司可選擇遵循不同的國際ESG報告標準，然而並不包含這方面的實務指引。ACGA的建議是研究美國的永續會計準則委員會(Sustainability Accounting Standards Boards，簡稱SASB)及英國對指引的「整合性思考」方法。

另外還包括了指引可以處理的某些政策問題。比如對於「遵循或解釋」，環境與社會面KPI的呈現是可以理解的，包含公司必須蒐集與報告所有相關衡量指標。儘管事實上，指引的某部分是按「遵循或解釋」的原則來運作。ACGA建議，公司要有一份更詳細的聲明，強調公司應該對每項KPI採用實質門檻，這樣作會更好才是。

在反貪腐方面，揭露相當正面，然而並未得到香港公司治理守則適當地支持，守則仍把吹哨政策列為「推薦最佳實務」(換言之，不應該只是遵循或解釋而已)。這就是公司治理守則應盡快修訂的領域。

在ESG確信(assurance)方面，選擇不作確信認證的公司，或許應該要求它們提供關於資料蒐集及分析過程之詳盡說明。ACGA承認指引的確有處理這個問題到某種程度，但應該更詳盡。

ACGA期待港交所在強化指引上，採取具體與負責任的方法。ACGA關切香港遭逢如其他亞洲市場一樣的厄運—詳盡的ESG/永續性報告，卻伴隨著平淡無奇、缺乏改變的財務及公司治理報告。

ACGA強調這是一項惡化中的問題，在很多地方都存在；某些公司(通常是大公司)可提出高達100頁、符合GRI規格的報告，相較公佈的年報，對財務報表的敘述只是一筆帶過，公司治理報年復一年把資料複製貼上而已。一言以蔽之，努力引進更高標準的ESG報導是必要的，只是不要造成其他方面的揭露弱化。

【網址連結】
https://www.top1000funds.com/2019/08/hong-kongs-corporate-governance-waning/

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