代理投票季資料顯示，公司與股東之間的和諧有大幅增加
發佈日期：2018年9月19日
作者：Julia Irvine
資料來源：Economia
介紹者：閻書孝研究員
審訂者：何佩諸委員
【作者】 BRIAN CROCE
【資料來源】 Pensions & Investments
【發佈日期】 2019年 9月 2日
【介紹者】 閻書孝資深研究員
【審訂者】 何佩諸委員
【簡介】
在今年的代理投票季裡，美國公司更願意與股東就環境與社會的提案議合，倡議者希望這趨勢可以繼續下去。
ISS分析機構(ISS Analytics)是位於羅克維爾的機構投資人服務公司(Institutional Shareholder Services Inc.)的智庫，根據他們的資料所示，到6月30日為止，在782件環境、社會與治理的股東提案裡，撤回率為27％。撤回基本上象徵公司與股東達成妥協。去年875件提案的撤回率是21％。今年6月30日以前，共有415件ESG的提案在股東年會上投票表決，去年則是465件。
ISS的特別顧問、也是策略研究與分析長Patrick McGurn說：「在美國，有很多活動是在股東會外進行的。現在所有目光都在永續性與環境、社會的議題上，真的已經很明顯，因此說服了很多董事會願意上談判桌協商，如果不同意對其揭露實務作某些改變，也至少會與倡議者會面。」
McGurn說，同樣的，美國在今年1月底結束了35日的部分政府機關停擺，可能也衝擊到公司與股東議合的意願。美國證管會(SEC)內公司金融部的員工在政府停擺時期休假去了。當公司對股東提案提出反對時，就是由SEC的該單位決定該提案是否可被移除的。
雖然SEC今年所提出的無意見函(no-action letters)數量，與往年類似—根據ISS，截至6月30日時是113封、2018年是131封—但是今年美國政府停擺，讓公司在準備其委託投票說明書時，製造了一些不確定性。
McGurn說：「某些董事會也許更願意上桌談，因為公司可不想玩懦夫賽局(game of chicken)，看著SEC回來插手並開始處理累積的無意見請求。」
非營利性的股東倡議團體As You Sow在加州柏克萊的執行長Andrew Behar說，他已注意到今年代理投票季有更多的公司從事議合。他說：「股東和公司之間的關係看起來更為正面、更具合作性。」
在八月，企業圓桌論壇(Business Roundtable)提出了一份關於公司目的的聲明，並有181位執行長簽署，保證會領導他們的公司為所有利害關係人利益而努力。Behar說，該聲明是可進一步強化公司治理的一個正面象徵。
他說：「希望這不只是口頭上的，可以轉化為行動。」
對氣候的擔憂
消息來源說，與最近幾年類似，像氣候變遷、政治捐獻、董事會多元性/監督以及人權，都是本季上股東的焦點。
值得注意的是，倡議者最近成功要求公司報告他們的營運與投資，是如何與巴黎氣候協定的目標一致—該協定是要維持全球氣溫升高不超過攝氏2度。
雖然在2019年沒有那樣要求的議案有得到大多數的支持，但是雪佛龍(Chevron)收到的支持票是33％。像奇異電子(General Electric Co.)、美國國際集團(American International Group)及摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)，類似的議案在公司承諾強化揭露後，都已經撤回。
位於羅克維爾的委託徵求及顧問公司安聯(Alliance Advisors)的資深副總裁Shirley Westcott說：「因為2℃的提案(2 degree proposals)過去已經做得不錯了，因此我認為更多公司會欣然與倡議者協商，並和股東議合這些氣候議題，所以最後沒有讓委託提案交付表決。」
像埃克森美孚(Exxon Mobil Corp.)的這些公司，今年在SEC成功挑戰了氣候相關議案。在四月時SEC說，公司若排除呼籲他們自2020年起要設立並揭露溫室氣體減量目標的股東提案，SEC將不會對此採取行動。SEC在一封信裡說，該提案「會過度干涉公司，因為要試圖施加特定方法來落實複雜的政策，以取代本由董事會督導時的管理判斷。」
董事會多元性
位於丹佛的安永法律事務所(Ernst & Young LLP)的董事會事務中心的副總監Jamie C. Smith說，關於董事會多元性，公司也願意議合。
Smith說，在2019年，財星100的公司裡有45％揭露董事會種族/族群多元性，比起三年前的23％有所增加。
在4件交付投票的強化董事會多元性議案裡，有2件得到大多數的股東支持，分別是在Waste Connections Inc.及Gaming & Leisure Properties Inc.兩家公司。
今年，有幾個機構投資人採行或強化了其董事會多元性政策，包括貝萊德(BlackRock Inc.)、路博邁(Neuberger Berman)及美國教師退休基金會(TIAA-CREF)。此外，新的加州法案要求，於該州設立的公開發行公司董事會，須於今年內至少設置一定席次的女性董事。
Westcott說：「你可以看到有很多的外在壓力要求公司改善其董事會多元性。」
關注薪酬中位數
McGurn說，但關於性別薪酬差距，廣泛來說，公司不太願意議合。最近幾年，股東有要求公司揭露薪酬差異，是針對可直接比較職務的男性與女性員工，其他的影響因素還包括經驗及地域環境。
今年，倡議者要求揭露原始的薪酬差距數字，而不是依職務頭銜或其他在英國被要求的標準，財富管理公司Arjuna Capital LLC就要求了12間公開發行的金融服務與科技公司，要揭露性別薪酬差距的中位數，而在1月時，花旗銀行(Citigroup Inc.)揭露了其全球員工的性別薪酬差距中位數，是29％。
位於波士頓、Arjuna的管理合夥人Natasha Lamb說，在其餘的11家公司裡，董事會建議投票反對Arjuna的提案，其平均獲得約25％的支持票。Lamb說，雖然今年只有花旗同意揭露其性別薪酬差距的中位數，但這個議題將累積動能。她說，「公司還會持續受到壓力要對外揭露。提案支持率會越來越高，公司會看到越來越多的提案出現。他們需要做的是為性別與族群薪酬差異，給出誠實的數字。」
As You Sow的Behar說，提案要能成功，不需要得到大多數股東的支持。他補充說，提案的目的，是要影響公司改變其政策及行動。這是為何有10％或20％的支持率，就可以創造影響力。他說：「你實際上期望的是合作與轉型。」
紐約市審計長Scott M. Stringer，負責5個紐約市退休基金共1990億美元的管理，最近幾年與公司議合的主題是：提供性別薪酬揭露。
Stringer在一份聲明中說：「薪酬上的不平等待遇，會提高投資人、公司及其員工的風險。為了消彌薪酬差距，公司必須公開報告他們如何確保公平。紐約市已經呼籲公司要揭露其消彌薪酬差距的措施，因為多元性、透明度及公平性，是長期成功的必要條件。」
【網址連結】
https://www.pionline.com/esg/proxy-season-data-show-big-increase-accommodation