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研究指出投資人不看ESG內S與G因素的價值

【作者】    Andrew Holt
【資料來源】    IR Magazine
【發佈日期】    2019年 9月 3日
【介紹者】    閻書孝資深研究員
【審訂者】    邱明志委員
【簡介】

隨著ESG議題成為這個時代核心的金融精神，卻有一份新報告顯示，相較於環境(E)的機會，投資人比較不注重社會(S)與治理(G)的投資主題。

這份新的調查—《投資者情緒：責任投資》(Investor Sentiment: Responsible Investing)—是由荷蘭資產管理公司NN Investment Partners執行，調查那一個ESG因素是投資人相信最有潛力帶來報酬。

結果顯示，有三分之二(66%)的專業投資人認為，就投資回報而言，最有潛力的是環境因素，治理(40%)、社會因素(15%)則瞠乎其後。

投資人的眼光未能超越ESG的E，也會錯失吸引人的投資機會嗎？調查結果清楚闡明了投資人如何受到E的吸引，有87％的人認為從傳統石化燃料轉型到再生能源，極有潛力帶來投資回報，其次是氣候變遷(81%)與污染(78%)。

但國家之間是有明顯差異：從法國投資人的得分顯示其更平衡的觀點。他們對E的得分是52％，實際上低於G(56%)，而S的得分(35%)遠高於平均值。

回過頭來，這對從事投資人關係的專業人士拋出一個極其兩難的困境：他們應該專注於投資人感興趣的部分，或以最廣義的解釋、ESG或其他方式來描述公司？

為處理此問題，NN Investment Partners的責任投資負責人Adrie Heinsbroek告訴IR Magazine：「當投資人認為E因素最能創造價值時，強調它是重要的，NN Investment Partners發現，當談及投資分析時，三個因素都必須考慮進去。」

「我們相信這三個因素都應給予同等注意力應該是不用多說的。在我們的研究裡，投資人的看法與現實並不一致，價值創造是根據E、S與G三個主軸。我們應該讓外界明白，並強調財務面重大的ESG因素。」

Heinsbroek說，有趣的是各國意見明顯不同：比如談到投資報酬的潛力時，荷蘭專業投資人高度重視環境因素，很少關心社會因素。

「由於與收益有明顯關聯，目前環境議題在政治與經濟的政策目標上名列前矛，不令人意外，投資人傾向更關注ESG裡面的E。氣候變遷、污染與全球暖化都是突出的問題，所帶來的正面影響是更為量化及更易於報導，比如關於降低二氧化碳排放或減少廢棄物。」

「不過從分散投資組合的觀點來看，同時關心社會與治理因素也很重要，因為這些指標也有助於明確指出豐富的機會。」

比如，在公司風險評估時，治理就是一個高度重要的因素，而管理品質早在責任投資時代出現之前，就已經是風險分析的台柱。

2008至2019年期間，NN Investment Partners使用各種資訊來源，包括信評機構報告、新聞文章或分析師的研究，分析53個違約的亞洲公司債券發行者。

結果顯示53個發行者有20個(38%)與公司治理不佳的問題有關，說明了評估潛在投資機會連帶的潛在風險時，不要忽視公司治理因素的重要性。

Heinsbroek補充說：「我們自身的分析顯示，在ESG指標上全球得分卓著的公司範圍，比很多人想的還要更大、更多元。我們相信，投資更多的產業，也可以提供S與G的效益。很多具社會影響力的主題連結到聯合國永續發展目標(UN Sustainable Development Goals)的。」

所以，他指出正確的方法是給那些已將治理因素納作考量並且強烈關注社會的策略—目的是進行更廣泛地跨產業投資時，提供投資人長期、持續的利益，及具吸引力的風險調整後收益。

【網址連結】
https://www.irmagazine.com/esg/investors-fail-see-value-s-and-g-factors-esg-notes-study

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